20180527-西南证券-汽车及新能源行业周报_汽车进口关税调整方案发布_5月延续低迷表现_8页_1mb

汽车行业总结

核心内容

近期汽车行业整体表现低迷，5月前三周零售和批发数据波动明显，市场进入淡季，叠加进口关税下调的影响，消费者趋于观望。同时，行业资讯显示，多家企业采取了降价或合作策略以应对市场变化，部分公司因产品升级或市场拓展获得关注。

主要观点

市场动态

• 零售表现：5月前三周日均零售分别为2万台、5.9万台、4.4万台，同比增速分别为-24.7%、9.5%、-0.8%，累计日均零售为4.4万台，同比下滑2.2%。
• 批发表现：5月前三周日均批发分别为2.5万台、5.5万台、4.9万台，同比增速分别为14%、1.9%、3.4%，累计日均批发为4.7万台，同比增长4.8%。
• 市场趋势：整体市场进入淡季，零售增速放缓，批发增速相对稳定，补库存表现正常。

行业资讯

1. 特斯拉Model3性能版发布：价格为7.8万美元，已赶上ModelS。标准版价格为3.5万美元，马斯克表示标准版销售可能使公司亏损。
2. 中国进口汽车关税下调：自2018年7月1日起，整车及零部件进口关税均下调，整车税率从25%降至15%，零部件税率从8%-25%降至6%。
3. 丰田雷克萨斯降价：由于关税下调，丰田宣布以雷克萨斯品牌为中心进行降价。
4. 特斯拉ModelX降价：在华售价最高下调14,000美元，Model S和Model X价格下调超6%。
5. 本田与宁德时代合作：共同开发低价电动汽车，基于飞度车型，续航约300公里，目标年销量10万辆。

本周推荐

• 中鼎股份（000887）：整合全球龙头资产，高端产品导入提升客户和利润，ROE稳定在16%左右，产品线扩展空间大。
• 广汽集团（601238.SH/2238.HK）：十代雅阁、JEEP大指挥官有望提升产销数据，自主品牌高盈利，未来三年业绩复合增速达23%，港股估值低，性价比高。
• 上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来上升周期，产品高端化趋势明显；自主品牌RX5、RX3等车型放量。
• 精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，市占率10%，未来成长空间大，增资控股东风齿轮推动业绩增长。
• 继峰股份（603997）：客户优质，一汽大众占收入30%以上，A股稀缺标的，投资价值高，新增高铁座椅业务值得期待。

关键信息

行业指数表现

• 沪深300指数：上周下跌2.22%
• SW整车板块：下跌0.44%
• SW汽车零部件板块：上涨1.72%
• SW汽车服务板块：上涨0%
• WI新能源汽车指数：下跌1.5%
• WI智能汽车指数：下跌0.39%

基础数据

• 股票家数：168家
• 行业总市值：22,643.23亿元
• 流通市值：20,854.39亿元
• 行业市盈率TTM：17.93
• 沪深300市盈率TTM：12.7

风险提示

• 宏观经济下滑风险：可能影响汽车消费及整体行业表现。
• 乘用车市场增速持续不达预期风险：可能导致企业业绩不及预期。

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内个股相对沪深300涨幅在20%以上
• 增持：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于10%-20%
• 中性：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于-10%-10%
• 回避：未来6个月内个股相对沪深300涨幅在-10%以下

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%
• 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%

重要声明

• 本报告由西南证券发布，所有信息均来自合法合规渠道，分析基于分析师职业理解。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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