20140810-申万宏源-电子行业_周报-新品冲刺开始_重点关注_小苹果__22页_818kb

电子行业周报总结（2014/08/10）

核心内容概览

2014年8月10日发布的电子行业周报主要围绕消费电子新品发布、行业趋势分析以及重点投资标的推荐展开。报告指出，随着三星和苹果新品发布周期临近，投资者应关注“小苹果”投资主线，即那些具备短期业绩增长潜力、中期爆发机会以及长期发展空间的标的。此外，本土品牌如华为、小米、OPPO等在中档市场表现优异，推动了中国品牌对高价值零组件的应用。

主要观点

1. 三星Galaxy Alpha即将发布，供应链全面启动

• 发布时间：三星Galaxy Alpha预计于2014年8月13日正式发布。
• 工艺特点：采用铝合金CNC加工边框，背面仍为塑胶材质。
• 供应链：劲胜精密、长盈精密、比亚迪电子等厂商将作为金属边框供应商。
• 后续产品：Galaxy Note4预计于9月3日IFA展会上发布，将采用铝合金一体压铸工艺，供应链预计在9月开始量产，单月出货量有望达200万支。

2. 本土品牌推动高价值零组件应用

• 市场表现：中国品牌在2000-3000元档位表现优秀，市场份额持续提升。
• 技术优势：夏普在中小尺寸屏幕领域具有优势，其氧化物半导体技术领先，高分辨率产品具备市场竞争力。
• 中国品牌应用：华为、小米、魅族、OPPO等中档品牌在应用高价值零组件方面表现突出。

3. 投资建议：关注“小苹果”标的

• 定义“小苹果”：指在中档市场表现优秀，具有短期业绩、中期爆发和长期空间的消费电子相关企业。

• 重点推荐标的：

  • 欣旺达（苹果突破 + 新能源汽车）
  • 环旭电子（iWatch + 智能家居）
  • 立讯精密（iWatch + 汽车电子）
  • 安洁科技（材料纵向布局 + 汽车电子横向布局）
  • 大族激光（激光打标业绩 + 激光切割空间 + 核心激光器技术）
  • 信维通信、金龙机电等

• 重点投资组合：

  • 长盈精密、环旭电子、欣旺达、劲胜精密、远方光电、安洁科技、欧菲光、新海宜、光韵达、三安光电、阳光照明、德赛电池、歌尔声学

4. 行业动态与趋势

• 4G手机市场：下半年发展三大利好，包括4G用户数量增长、运营商定制空间扩大、补贴政策优化。但FDD牌照发放延迟和市场饱和仍是不利因素。
• 触控技术：立体触感技术成为触控发展新方向，MEMS致动器、气体驱动插栓等技术在实验室和产品应用中不断推进。
• LED行业：市场进入整合阶段，封装厂商与芯片厂商合作成为趋势。南昌市计划到2020年实现LED产值超500亿元，具备核心技术优势。
• 半导体产业：资本支出大幅增加，台积电、三星、英特尔等厂商在先进制程、存储器等领域持续投入，LPDDR4技术已进入样品阶段，预计2015年中成为主流。

关键信息

1. 市场表现

• 电子（申万）指数本周上涨4.1%，创业板指上涨3.9%，中小板指上涨2.1%。
• 个股涨幅前五：福星晓程（+24.2%）、深天马A（+22.5%）、有研新材（+19.4%）、拓邦股份（+16.6%）、华灿光电（+14.5%）。
• 个股跌幅前五：铜峰电子（-3.5%）、欧比特（-2.2%）、东软载波（-1.8%）、华微电子（-1.5%）、新纶科技（-1.2%）。

2. 公司盈利预测及估值

• 重点公司如安洁科技、长盈精密、欣旺达等均被给予“买入”评级。
• 公司EPS预测和PE估值如下：
  • 安洁科技：2014年EPS为1.78元，PE为20.1X
  • 长盈精密：2014年EPS为1.09元，PE为19.2X
  • 欣旺达：2014年EPS为1.34元，PE为23.5X
  • 光韵达：2014年EPS为0.37元，PE为46.7X

3. 公司动态

• 光韵达：2014年半年度净利润同比增长16.68%，布局LDS和3D打印，未来增长可期。
• 德赛电池：受益于苹果、三星供应链变化，预计市场份额达iPad 20%、iPhone 50%。
• 中芯国际：第二季度营收增长13.4%，净利润达5680万美元，预计第三季营收增长1%至5%，毛利率在24%-26%之间。

总结

本报告聚焦消费电子行业，强调“小苹果”投资主线，认为其在15年业绩增长和16年发展空间上具备超额收益潜力。同时，关注三星Galaxy Alpha和Galaxy Note4的发布及供应链情况，认为其将带动金属结构件和相关零部件需求。此外，报告指出本土品牌在中档市场持续升级，推动高价值零组件应用趋势。在半导体和LED领域，资本支出增加、技术进步和市场整合成为主要趋势，相关企业有望获得长期增长机会。