20220729-万联证券-万联晨会_7页_818kb

万联晨会总结（2022年07月29日）

一、市场概况

1.1 沪深两市表现

• 周四行情：沪深两市早盘高开高走，午后震荡回落，涨幅明显收窄，三大指数收盘涨跌不一。
• 指数收盘情况：
  • 上证综指：3,282.58，涨幅0.21%
  • 深证成指：12,428.72，涨幅0.23%
  • 创业板指：2,705.90，跌幅0.31%
• 成交量：沪深两市全天成交额10,074亿元，重回万亿上方，A股量能得到修复。
• 个股表现：两市超2900只个股上涨，北向资金净买入27.33亿元。
• 板块轮动：市场热点由新能源产业链转向消费电子板块，半导体、消费电子、煤炭等板块强势，景点旅游、机场航运等板块持续下跌。

1.2 A股上涨动能放缓

• 市场趋势：7月A股上涨动能不足，整体回调，结构分化。
• 主要股指表现：
  • 沪深300：4,225.67，涨幅0.02%
  • 科创50：1,108.79，涨幅1.19%
  • 创业板指：2,705.90，跌幅0.31%
• 行业盈利分化：上半年工业企业利润总额同比增长1.00%，但分行业来看，上游资源开采行业利润增长较快，中游制造业利润增速震荡下行，电力热力供应业利润增速有所缓和。
• 流动性预期：国内经济恢复势头加快，内需发力提振市场信心，预计A股市场流动性总体稳定，资金将向高景气、政策受益及有业绩支撑的板块倾斜。

二、政策动向与行业配置建议

2.1 中共中央政治局会议要点

• 总体基调：坚持稳中求进，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间。
• 房地产政策：明确房地产宽松基调，预计三季度将出台更多利好政策，支持刚性和改善性住房需求，关注现金流稳健、项目储备优质的头部房企。

2.2 行业配置建议

1. 稳增长板块：关注政策受益、有业绩支撑的行业，尤其是“稳增长”相关领域。
2. 消费周期开启：可布局绩优可选消费细分赛道，以应对内需扩张带来的增长机会。

三、重点行业分析

3.1 商业贸易行业

• 政策支持：深圳出台新政支持医美和化妆品产业发展，包括对新产品的研发、认证、销售等环节提供资金奖励。
• 医美支持措施：
  • 电子类医美产品：对新取得Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证的给予最高300万元、500万元奖励。
  • 生物类医美产品：对取得临床批件、完成Ⅱ、Ⅲ期临床试验及药品注册批件的分别给予100万元、200万元、300万元奖励。
  • 口腔特色产品与医疗美容服务行业：分别给予最高500万元、1000万元资助。
• 化妆品支持措施：
  • 化妆品新原料：给予最高100万元或200万元资助。
  • 电商平台与营销平台：鼓励企业利用京东、淘系等平台拓展市场。
  • 深圳美丽谷建设：推动形成“1+N”空间布局，吸引世界500强企业落户。

3.2 大众品行业

• 线上销售数据：
  • 休闲零食：线上销售额同比下降19.42%，三只松鼠、良品铺子等企业销售表现分化。
  • 冲饮：线上销售额同比上升2.86%，伊利股份、蒙牛等企业表现相对较好。
  • 调味品：线上销售额同比下降4.52%，海天味业表现突出，同比增长63.48%。
• 行业趋势：建议关注需求刚性较强的调味品等大众食品龙头。

3.3 汽车行业

• 基金持仓情况：2022Q2公募基金对汽车行业的持仓市值达1,069.1亿元，环比提升1.35个百分点，配置比例位列申万31个一级行业第6位。
• 持仓集中度：比亚迪为第一重仓股，持仓市值约358.3亿元，占行业总配置比例33.5%。
• 投资建议：受购置税减征及新能源汽车消费政策刺激，国内汽车产销量有望回升，建议配置优质整车及电动化、智能化等高景气赛道的零部件公司。

3.4 杉杉股份（600884）点评

• 业绩预告：2022年H1归母净利润16-17亿元，同比增长111%-124%；扣非归母净利润13.5-14.5亿元，同比增长87%-100%。
• 产能扩张：
  • 包头二期人造石墨产能预计22年底达6万吨，石墨化自供比例将达59%。
  • 眉山一期10万吨产能预计23年达产，进一步提升公司竞争力。
• 硅基负极项目：投资约50亿元，一期1万吨将于22年底开工，23年投产，满足高端客户需求，带来新的业绩增长点。
• 偏光片业务：年产能1.3亿平，预计2024年产能将达2.5亿平，技术领先，客户包括京东方、LG等。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为228.72/289.78/338.96亿元，归母净利润分别为33.60/45.87/52.51亿元。
• 投资建议：维持增持评级，基于公司在锂电材料的龙头地位。

四、风险提示

• 宏观风险：海外货币政策超预期收紧、经济增速不及预期。
• 行业风险：疫情反复、食品安全、行业竞争加剧。
• 政策风险：监管政策收紧、政策效果不及预期。
• 市场风险：原材料价格波动、新产能投产进度不及预期。

五、分析师信息

• 宫慧菁：主持人，联系方式：gonghj@wlzq.com.cn
• 徐飞：分析师，执业证书编号：S0270520010001
• 陈雯：分析师，执业证书编号：S0270519060001
• 李滢：分析师，执业证书编号：S0270522030002
• 周春林：分析师，执业证书编号：S0270518070001
• 黄星：分析师，执业证书编号：S0270522070002

六、免责声明

• 本报告由万联证券股份有限公司制作及发布。
• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，客户应自行判断是否符合自身投资需求。
• 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。