深度报告-20230314-国联证券-通信_受益于万物互联的物联模组与智能控制器_41页_2mb

通信行业与物联网发展总结

核心内容

物联网行业正处于快速增长阶段，随着5G技术的推广，行业将加速向万物互联时代演进。根据IoTAnalytics预测，2025年全球IoT连接数将比2021年增长121%，2021-2025年CAGR达22%。我国蜂窝物联网用户数自2021年11月的14亿增长至2022年11月的18.2亿，同比增长30%，月度增长均在25%以上。

物联网产业链可分为四层结构和八个环节：感知层、传输层、平台层、应用层，以及芯片、传感器、控制器、通信模组、通信网络、物联网平台、物联终端、智能化平台。其中，通信模组作为物联网实现网络信息传输的关键部件，占据了产业链中重要的位置。

主要观点

• 5G技术推动万物互联：5G技术具备大连接、高可靠、低时延等特性，将加速物联网发展，推动从移动互联向万物互联的转变。
• 物联网行业处于连接高增阶段：当前物联网行业正处于连接数高增阶段，未来将逐步过渡到数据高增和智能高增阶段。
• 国内厂商市场份额扩大：全球通信模组市场呈现“东升西落”趋势，国内厂商的市场份额持续扩大，2022Q2达到68.2%，预计未来占比将进一步提升。
• 政策推动行业发展：2010-2022年，中国及全球主要国家陆续出台多项政策支持物联网发展，科技巨头也在积极布局，进一步推动行业成长。
• 下游应用场景广泛：物联网已与智慧城市、智能汽车、智慧物流、智能家居、工业互联网等多个领域深度融合，应用场景不断拓展。

关键信息

• 物联网连接数：2025年全球IoT连接数将较2021年增长121%，CAGR为22%。
• 我国蜂窝物联网用户数：2022年11月达到18.2亿，同比增长30%。
• 通信模组市场格局：2017年全球蜂窝物联网模组市场海外公司占比超42%，国内公司仅23%；2022Q2国内公司出货量占比达68.2%。
• 通信模组应用场景：包括无源物联、窄带物联、中低速物联、高速物联等，各场景对模组性能和成本要求不同。
• 通信模组成本构成：主要由基带芯片（28.54%）、射频芯片（28.09%）、存储芯片（19.20%）等组成，合计占比75.83%。

投资建议

• 重点推荐标的：移远通信、广和通、美格智能、有方科技、和而泰、拓邦股份、移为通信。
• 评级：移远通信、广和通、和而泰、拓邦股份为“买入”，移为通信为“增持”，有方科技未评级。
• 投资逻辑：随着物联网连接数快速增长，通信模组和智能控制器作为核心部件，将最先受益。同时，政策推动和下游应用复苏将带动行业增长。

风险提示

• 系统性风险；
• 海外市场拓展受阻；
• 全球物联网连接数增速不及预期；
• 智能控制器企业第二成长曲线拓展不及预期。

图表与数据来源

• 图表1：物联网的四层架构
• 图表2：物联网产业链
• 图表3：物联网产业链分层价值占比示意图
• 图表4：移动通信技术的变革
• 图表5：机器联网到边缘计算时代
• 图表6：万物互联涉及的领域
• 图表7：物联网连接数已超过人联网
• 图表8：全球消费电子出货量同比增速
• 图表9：全球物联网连接数
• 图表10：中国蜂窝物联网用户数
• 图表11：物联网发展三阶段：连接-数据-智能
• 图表12：无线通信模块分类
• 图表13：无线模组分类
• 图表14：不同速率通信模组应用场景
• 图表15：3GPP关于4GLTE Cat. X的定义
• 图表16：SIMCOM7600系列4G通信模组拆解图
• 图表17：通信模组成本构成
• 图表18：通信模组逻辑结构示意图
• 图表19：移远通信车规级模组
• 图表20：2010-2022年中国物联网政策梳理
• 图表21：各国物联网发展战略
• 图表22：全球企业从不同环节布局物联网
• 图表23：物联网模组主要参与者
• 图表24：2022Q2全球通信模组出货量份额
• 图表25：2021Q4全球通信模组收入份额
• 图表26：2017年全球蜂窝物联网模组市场格局
• 图表27：国内外通信模组厂商收入增速对比
• 图表28：工业革命历程
• 图表29：中国工业互联网增加值规模及占GDP比重
• 图表30：特斯拉弗里蒙特工厂工业互联网
• 图表31：全球主要地区工业互联网市场规模
• 图表32：中国工业互联网产业规模
• 图表33：V2X示意图
• 图表34：2018-2025智能网联功能新车渗透率趋势
• 图表35：2017-2026年中国车联网市场规模及预测
• 图表36：全球智能互联汽车全球出货量及预测
• 图表37：2021（内）和2025年全球智能汽车保有占比
• 图表38：全球智能网联汽车市场规模情况
• 图表39：中国智能网联汽车市场规模及增速情况

数据来源

• wind
• IoTAnalytics
• Counterpoint
• 中国工业互联网研究院
• 中国知网
• 亿欧智库
• 物联网智库
• 中商情报网
• 弗若斯特沙利文
• Statista
• HISMarkit
• IDG
• 中国知网
• 国联证券研究所