科技制造行业物联网2021年9月月报：估值与增长的匹配是第一考虑，适当关注进口替代和5G相关-20210901-川财证券-17页_557kb

物联网行业9月投资策略与市场分析总结

核心内容

2021年9月，A股市场整体呈现分化态势，新能源、周期及军工行业表现强势，但存在冲高回落风险；消费和科技行业有所分化，医药和食品板块回调明显，而白酒板块出现企稳迹象。科技板块中，半导体领跌，计算机和通信板块也跟随下跌。从行业表现来看，物联网板块整体下跌，跑输上证指数6.92个百分点，主要受感知层、传输层及MCU板块拖累。

主要观点

9月投资策略

• 短期策略：以防守为主，避免超涨个股和板块，控制仓位。
• 中期配置：继续关注增长与估值匹配的标的，优选20年业绩超预期、21年行业景气度持续的子行业。
• 重点方向：
  • 感知层：传感器和MCU板块
  • 传输层：射频模组和通信模组板块
  • 平台与应用层：工业互联网和车联网板块
• 行业偏好：
  • 进口替代逻辑
  • 5G相关（小基站和应用）板块
  • 国产工业软件、MiniLED和VRAR等子板块

关键信息

上月市场表现

• 主要指数：
  • 上证指数：+3.85%
  • 沪深300：+0.04%
  • 中小板综：+4.18%
  • 创业板综：-1.78%
  • 中证1000：+6.41%
• Wind三级行业指数：
  • 涨幅前三：多元金融服务、综合类III、消费品经销商III
  • 涨幅后三：医疗保健提供商与服务、互联网与售货目录零售、医疗保健设备与用品
• 物联网指数：-3.07%，排名53/63，跑输上证指数6.92个百分点
• 板块涨跌幅：
  • E-SIM卡：+16.42%
  • 泛在电力互联网：+8.74%
  • 射频模块：-11.66%
  • 通信模块：-11.85%
  • MCU：-17.33%

物联网板块个股表现

• 涨幅前五：
  • 卫士通：+72.45%
  • 华中数控：+62.82%
  • 劲胜智能：+48.09%
  • 四方股份：+45.80%
  • 许继电气：+40.45%
• 跌幅前五：
  • 兆易创新：-33.47%
  • 全志科技：-26.60%
  • 乐鑫科技：-24.51%
  • 士兰微：-21.37%
  • 均胜电子：-20.66%

重点配置标的

• 士兰微、歌尔股份、中颖电子、硕贝德、移为通信、日海智能、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、宝信软件、用友网络、路畅科技、鸿泉物联

行业动态

企业造芯趋势

• 互联网企业：BAT等互联网企业纷纷入场造芯，如阿里平头哥、百度昆仑、腾讯自研芯片、字节跳动布局云端AI芯片。
• 手机厂商：OPPO、vivo启动造芯计划，如OPPO“马里亚纳计划”、vivo“悦影”影像芯片。
• 家电厂商：格力电器、康佳、美的等企业加大半导体领域投资，推动产业链向上游延伸。
• 中国移动：旗下芯昇科技独立运营，专注于物联网芯片及应用研发。

“5G+工业互联网”作用

• 基础性作用：支持远程控制、无人控制等场景，满足低时延高可靠需求。
• 聚合性作用：融合人工智能、大数据、云计算等技术，形成泛智能集成设施。
• 融合性作用：推动工业场景数字化，需与工业知识、经验深度融合，实现从基础到关键环节的延伸。

风险提示

• 产业政策低于预期
• 市场风格偏好变化
• 技术、竞争和政策路线风险
• 成本向下游转移程度低于预期，影响盈利能力
• 物联网行业估值中枢可能下行

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 邮箱：suncan@cczq.com

重要声明

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