20170827-国金证券-有色金属行业研究周报_聚焦龙头_聚焦钴_16页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容概览

本报告对有色金属行业进行了全面分析，重点聚焦于钴、铝、锌、稀土及锂等细分领域，评估了其市场表现、价格走势、库存变化及未来发展趋势。同时，对相关上市公司进行了投资建议和评级分析，强调了行业龙头的重要性，并指出行业面临的风险因素。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 有色金属板块：本周上涨1.77%，表现优于市场均值。
• 市场与行业市盈率对比：
  • 行业优化平均市盈率：82.94
  • 市场优化平均市盈率：18.30
• 行业指数：
  • 国金有色金属指数：2469.16
  • 沪深300指数：3795.75
  • 上证指数：3331.52
  • 深证成指：10659.01
  • 中小板综指：11358.46

2. 重点行业分析

■ 钴

• 市场表现：国内金属钴价格本周上涨0.8万元/吨至42.8万元/吨，创下历史新高。
• 未来展望：受金九银十消费旺季影响，预计MB钴价和国内金属钴价格将量价齐升。
• 投资建议：维持买入评级，推荐标的包括华友钴业、洛阳钼业。

■ 铝

• 政策影响：供给侧改革持续推进，预计违规产能关停将成为常态。
• 市场表现：伦铝本周上涨1.56%，板块表现良好。
• 未来展望：铝价有望继续推高。
• 投资建议：上调板块评级至买入，推荐标的包括神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业。

■ 锌

• 市场表现：全球锌库存本周下降4533吨，降至31.6万吨，为年内新低。
• 环保影响：8月湖南、四川等地环保加码，导致锌精矿产量下降。
• 未来展望：锌价有望继续强势。
• 投资建议：给予买入评级，推荐标的包括驰宏锌锗、西藏珠峰。

■ 稀土

• 市场表现：本周稀土价格大幅回落，氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格分别下跌4万/吨、20万/吨、20万/吨。
• 政策影响：中国稀土行业协会建议暂缓收储和释放储备，但长期趋势向好。
• 未来展望：短期受政策影响价格下行，但长期仍具增长潜力。
• 投资建议：维持买入评级，推荐标的包括北方稀土、广晟有色、盛和资源。

■ 锂

• 市场表现：电池级碳酸锂价格上涨0.2万元/吨至15万元/吨，工业级碳酸锂价格上涨0.3万元/吨至12.2万元/吨。
• 行业动态：青岛乾运投资阿戈萨锂矿项目，预计年产1万吨碳酸锂。
• 未来展望：锂价有望维持强势，新能源汽车需求推动市场增长。
• 投资建议：维持买入评级，推荐标的包括天齐锂业、赣锋锂业。

■ 黄金

• 市场表现：本周金价基本持平，COMEX黄金微跌0.07%，上期所黄金微跌0.25%。
• 政策影响：美国央行年会未提及通胀或货币政策，导致美元指数下跌，金价有望稳步上涨。
• 未来展望：金价将受益于金融稳定与通胀关系的定义。
• 投资建议：推荐标的包括银泰资源、山东黄金。

投资建议

推荐板块：

• 钴
• 铝
• 锌
• 稀土
• 锂
• 黄金

推荐标的：

• 钴：华友钴业、洛阳钼业
• 铝：神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业
• 锌：驰宏锌锗、西藏珠峰
• 稀土：北方稀土、广晟有色、盛和资源
• 锂：天齐锂业、赣锋锂业
• 黄金：银泰资源、山东黄金

行业新闻及公司公告

• 环保政策影响：全国多地环保加码，导致锌、铅、钨等金属库存下降。
• 供给侧改革：国务院推动火电、电解铝、建材等行业减量减产。
• 新能源汽车需求：合肥公交集团购入新能源汽车，西安市计划建设充电设施，推动锂需求增长。
• 企业动态：
  • 青岛乾运投资阿戈萨锂矿项目，持股19.9%。
  • 内蒙古坤宏矿业建成30万吨银铅锌多金属矿项目。
  • 晟通科技集团与沙特Enmaar公司签署战略合作协议。
  • 多家上市公司发布半年度报告，多数实现利润增长。

风险提示

• 宏观经济增长乏力可能导致需求下滑。
• 市场风险偏好降低可能影响板块表现。

长期竞争力评级

• 行业均值：长期竞争力评级为等于行业均值。
• 评级标准：
  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

总结

有色金属行业整体表现良好，钴、铝、锌、锂及黄金等细分领域表现突出。受环保政策和供给侧改革影响，部分金属库存下降，价格有所上涨。行业长期趋势向好，短期受政策和市场因素影响，但龙头品种仍具投资价值。投资建议聚焦于具有增长潜力的板块和个股，同时提醒投资者关注宏观经济和市场风险偏好变化带来的影响。