20231020-国联证券-贝斯特-300580.SZ-Q3业绩同比高增_政策加码工业母机_3页_320kb

贝斯特公司季报总结

业绩概述： 公司2023年前三季度营收1007亿元，同比增长2674%，归母净利润210亿元，同比增长3673%。其中，Q3单季营收373亿元，同比增长2245%，归母净利润80亿元，同比增长916%。

财务健康: 毛利率从34.27%升至35.46%，净利率从21.12%升至21.32%。盈利能力提升主要由于涡轮增压器优质客户拓展、新能源汽车零部件及氢燃料电池需求增长，以及降本措施成效。

市场动态： 新能源汽车景气度持续，2023年1-9月销量达5188万辆，同比增338%，其中混动车型增长强劲（+845%），支持公司涡轮增压器和零部件需求。

政策影响： 2023年9月政策加码，集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例提高，公司利用机会推动滚珠丝杠副等产品发展。

未来预测： 预计2023-2025年营收分别为1382亿、1850亿、2334亿，同比增速2592%、3390%、2617%，三年CAGR28.61%；归母净利润预计291亿、402亿、521亿，同比增速2709%、3817%、2973%，三年CAGR31.58%。维持“买入”评级，目标价33.21元，PE从当前279倍降至2024年28倍。

风险提示： 下游需求不及预期、客户开拓或新产品开发可能延误。