20240808-国盛证券-贝斯特-300580.SZ-2024Q2业绩表现稳健_新能源_工业母机业务快速推进_3页_662kb

贝斯特（300580SZ）2024年中报总结

本报告针对贝斯特（300580SZ）2024年中报进行分析，公司营业收入和净利润同比增长显著。2024年上半年，公司实现营收697亿元，同比增长101%，归母净利润144亿元，同比增长109%，显示强劲增长态势。第二季度业绩稳健，收入354亿元，同比增长90%，环比增长32%；净利润74亿元，同比下滑22%，但环比增长76%，表明低成本优化和业务拓展初见成效。

从分业务视角看，传统主业（涡轮增压器）市场份额持续提升；新能源业务快速发展，安微贝斯特已完成达产并进入量产爬坡阶段；工业母机业务进入关键节点，滚珠丝杠和直线导轨已应用于国内知名机床，并完成行星滚柱丝杠样品出样，为新增长点奠定基础。

财务方面，2024年第二季度毛利率降至34.2%，同比下滑18个百分点，环比微降1.3个百分点，主要受新项目量产爬坡影响。期间费用率达12.9%，同比上升0.7个百分点，环比微增0.2个百分点，其中管理费用率因降本增效而下降0.8个百分点，研发费用率因新产品开发上升0.2个百分点，整体稳定。

公司推进全球化布局，2024年5月在泰国设立公司，支持涡轮增压器和新能源业务的国际化扩展。此外，高端制造业核心零部件市场仍由外资主导，但贝斯特在工业母机领域的前瞻布局有望打破垄断，打开潜在增长空间。

未来展望方面，人形机器人市场潜力巨大，国产化进程加速，公司工业母机业务有望贡献新增量。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计为31/40/51亿元，对应PE分别为24、18、15倍，维持“买入”评级。

风险提示包括行业需求未达预期以及新业务量产进度不确定性。

总之，贝斯特2024年上半年业绩表现稳健，业务多元化策略初见成效，但需关注外部因素对公司长期发展的潜在影响。