20220808-中航证券-非银行业周报（2022年第三十期）_寿险表现出现分化_财险保费收入维持高增长_13页_2mb

非银金融行业周报（2022年第三十期）总结

核心内容

本报告总结了2022年8月8日至8月12日期间非银金融行业的市场表现、券商与保险板块的业绩与业务动态，以及行业政策和公司公告等关键信息。

市场表现

• 非银金融指数：本周上涨3.32%，行业排名第7/31。
• 券商II指数：上涨4.41%，跑赢沪深300指数3.58个百分点，跑赢上证指数2.86个百分点。
• 保险Ⅱ指数：上涨0.57%，跑输沪深300指数0.25个百分点，跑输上证指数0.97个百分点。
• 主要个股表现：
  • 涨幅前五：国元证券（+20.50%）、渤海租赁（+13.40%）、光大证券（+11.66%）、中油资本（+11.31%）、仁东控股（+10.21%）。
  • 涨幅后五：*ST亚联（-8.95%）、华铁应急（-2.31%）、*ST吉艾（-1.83%）、ST安信（-0.75%）、ST熊猫（-0.53%）。

券商板块分析

1. 业绩表现

• 一季度受市场波动及高基数影响，整体业绩大幅回落。
• 二季度大部分券商实现扭亏为盈，业绩环比大幅回升，行业整体表现稳定。
• 建议关注8月底中报业绩公布对部分业绩超预期个股的抬升作用。

2. 流动性

• 央行表示仍将保持流动性合理充裕，加大稳健货币政策实施力度。
• 预计下半年市场流动性仍较为宽松，对券商的经纪、自营、两融等业务有利。

3. 业务发展

• 投行业务：1-7月IPO融资规模累计同比增长45.91%，7月券商直接融资规模同比+39.05%，环比+129.90%。
• 财富管理：上半年券商基金保有规模持续扩张，持有规模前100名的基金销售机构中，券商数量增加，市占率提升。
• 资管业务：7月券商资管新增份额同比-50.22%，但基金市场整体回暖。
• 信用业务：截至8月11日，两融余额16358.36亿元，环比微增。
• 自营业务：7月股票市场震荡，债券市场稳步上行，中债总财富指数年内上涨2.60%。

保险板块分析

1. 资产端

• 10年期国债到期收益率为2.7347%，环比+0.08BP。
• 保险资金运用余额同比增长10.32%，其中银行存款、债券、股票和证券投资基金占比分别为11.69%、39.66%、13.02%和35.63%。

2. 负债端

• 寿险：1-7月五家上市险企寿险原保费收入合计11,113亿元，同比+1.05%。其中中国人寿和中国太保表现较好，7月单月寿险原保费收入分别增长13.69%和6.64%。
• 财险：1-7月五家上市险企财险原保费收入合计5,837亿元，同比+10.59%。7月单月财险原保费收入同比+12.42%，主要受益于车险综改、新能源汽车政策及经济修复。

行业动态

1. 券商

• 行业政策：证监会发布规章及规范性文件修改与废止决定，配合《期货和衍生品法》实施。同时，沪深港通交易日历优化方案获批准，新增交易日将同步开放。
• 公司公告：
  • 长城证券非公开发行新股，募集资金净额约75.53亿元。
  • 中银证券进行2021年年度权益分派，每10股派0.036元。
  • 兴业证券发布配股发行公告。
  • 中信证券赎回部分闲置募集资金进行现金管理的存款，实现收益约511万元。
  • 东方财富上半年营业总收入增长9.13%，净利润增长19.23%。

2. 保险

• 行业政策：银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，推动保险公司发行无固定期限资本债券，拓宽资本补充渠道。
• 公司公告：
  • 中国人保、新华保险、中国人寿、中国太保及中国平安陆续公布1-7月保费数据，财险整体增长较好，寿险则呈现分化趋势。

投资评级

• 个股投资评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
  • 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
  • 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

风险提示

• 行业规则重大变动
• 外部市场风险加剧
• 市场波动
• 疫情反复

研究团队与联系方式

• 分析师：薄晓旭，SAC执业证书：S0640513070004，联系电话：0755-33061704，邮箱：boxx@avicsec.com
• 销售团队：
  • 李裕淇，电话：18674857775，邮箱：liyuq@avicsec.com
  • 李友琳，电话：18665808487，邮箱：liyoul@avicsec.com
  • 曾佳辉，电话：13764019163，邮箱：zengjh@avicsec.com
• 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦
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• 联系电话：010-59219558
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