20230716-开源证券-非银金融行业周报_2季度新单保费高增确认_寿险景气度占优_10页_1mb

非银金融行业周报总结

投资评级：看好（维持）

1. 周观点

• 非银板块估值进入布局区间，关注中报超预期及稳增长政策催化。
• 寿险景气度占优，截至6月保费数据确认2季度新单高增，预计中报超预期。
• 部分券商中报预增，整体净利润同比增18%；公募降费落地，关注板块底部机会。
• 信托公司中期业绩承压，推荐高股息标的江苏金租。

2. 保险板块分析

核心观点：
2季度个险新单同比高增，寿险全年景气度改善确定性强，监管政策偏暖，推荐中国太保/中国平安/中国人寿/新华保险等。

数据亮点：

• 新单增长：
  • 平安H1个险新单同比+30%，Q2同比+70%。
  • 太保H1个险新单同比+32%，较一季度显著改善。
  • 人保H1长险首年保费同比+17%，6月同比+2107%。
• **估值与预期：**部分险企NBV增速或超30%，全年改善确定性高。

推荐标的：

• **重点：**中国太保、中国平安、中国人寿。
• **受益：**新华保险、中国人保。
• **港股：**友邦保险、众安在线、中国财险。

3. 券商板块分析

核心观点：
估值处于历史底部，含基量高券商降费靴子落地，看好中小券商和金融信息服务标的弹性。

数据亮点：

• 业绩预增：
  • 东方证券H1归母净利润预增178%-209%。
  • 财通证券H1归母净利润预增55%-70%。
• **市场数据：**日均股基成交额同比-13%，两融余额同比+291%。

推荐标的：

• **重点：**东方证券、兴业证券、财通证券。
• **金融IT：**东方财富、同花顺、指南针。
• **其他：**江苏金租、中航产融。

4. 受益标的组合

• **保险：**中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿、中国人保、友邦保险、众安在线、中国财险。
• **券商&多元金融：**东方证券、兴业证券、财通证券、同花顺、东方财富、指南针、江苏金租、中航产融。

5. 风险提示

• 股市波动影响券商/保险盈利。
• 寿险负债端增长不及预期。
• 券商财富管理/资管业务利润增长不达预期。