20220918-国盛证券-传媒行业周报_九月游戏版号发放_腾讯音乐拟于港交所二次上市_10页_572kb

传媒行业周总结（2022年9月13日-9月16日）

核心内容

本周传媒板块整体下跌3.99%，但长期来看，在政策改善和新技术驱动下，板块估值处于底部，基金配置较低，具备较强吸引力。分析师认为，政策支持和新技术发展将推动板块估值修复，同时建议关注VR、元宇宙、疫情修复等方向的标的。

主要观点

1. 传媒板块走势

• 本周传媒板块整体下跌3.99%，但部分个股表现较好。
• 涨跌幅前三的板块：国防军工（-0.65%）、银行（-0.78%）、食品饮料（-0.88%）。
• 涨跌幅后三的板块：煤炭（-7.31%）、有色金属（-7.48%）、电力设备新能源（-9.16%）。
• 重点港股及中概股表现分化，其中泡泡玛特微跌0.3%，快手下跌4.0%，猫眼娱乐下跌5.4%，腾讯音乐上涨1.3%。

2. 子板块推荐

• 游戏：板块估值处于历史底部，建议关注Pico主线标的（恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化）及核心标的（三七互娱、完美世界、吉比特）。
• 元宇宙及文化数字化：板块估值回调至低位，重点关注NFT、VRAR、虚拟人等方向的产业落地及企业财报兑现情况，重点标的包括华扬联众、风语筑、蓝色光标，以及文交所概念股（浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股）。
• 疫情修复主题：关注华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒等公司的业务复苏情况。
• 港股：推荐降本增效、亏损收窄的平台型企业【快手】，同时关注潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。

关键信息

重点事件回顾

元宇宙/VRAR

• Pico 4：已开启预购，预计9月底正式发售，海外发布会于9月22日举行，主打便捷、清晰、真实、沉浸和流畅五大特点。
• 迪士尼VR计划：计划通过VR技术让无法到访迪士尼乐园的用户进行虚拟游览，将Disney+转型为“体验式生活方式平台”。

短视频/直播

• 抖音及TikTok营收：8月营收超3.06亿美元，同比增长超80%，中国版抖音贡献47.2%的收入。
• 游戏版号发放：9月13日发放第五批共73个国产游戏版号，包括网易《全明星街球派对》、中手游《镇魂街：天生为王》、心动《模拟江湖》等多款头部游戏。

长视频

• 电影市场回暖：2022年总票房突破250亿元，中秋档总票房达3.7亿元。
• 游戏行业数据：2022年上半年，头部1%App发行商收入占91%，腾讯以约33亿美元收入位居榜首。

子板块数据跟踪

• 游戏：近期重点游戏包括《风色幻想命运传说》（09/21）、《盾之勇者成名录：浪潮》（09/22）等。
• 院线：本周票房约4.20亿元，前三为《哥，你好》（1.61亿元）、《新神榜：杨戬》（0.47亿元）、《独行月球》（0.44亿元）。
• 影视视频：9月10日至16日，热度前三剧集为《苍兰诀》（70.4）、《二十不惑2》（69.7）、《请君》（66.8）；综艺前三为《中国说唱巅峰对决》（55.4）、《密室大逃脱第四季》（49.2）、《沸腾校园》（47.7）。

风险提示

• 政策监管风险：行业政策变化可能影响业务发展。
• 竞争加剧风险：市场竞争可能对盈利能力造成压力。
• 疫情影响超预期风险：疫情反复可能对线下业务产生不利影响。

增持（维持）

行业走势

作者

• 分析师：顾晟（S0680519100003）、吴珺（S0680521010001）
• 研究助理：何欣仪（S0680120090027）

相关研究

1. 《传媒：完美世界出海表现亮眼，暑期档电影票房同比回暖》2022-09-12
2. 《传媒：元宇宙六大应用场景发布，爱奇艺连续两季度运营盈利》2022-09-04
3. 《传媒：开启新技术驱动下的新篇章——2022H2投资策略》2022-08-30

总结

本周传媒板块整体下跌，但长期来看，政策支持与新技术发展推动板块估值修复。重点推荐游戏、元宇宙、疫情修复及港股方向，关注Pico、NFT、VRAR、虚拟人、泡泡玛特、快手等标的。同时，9月国产游戏版号发放常态化，多款头部游戏获批。风险提示包括政策监管、竞争加剧及疫情超预期等。