20250526-万联证券-传媒行业快评报告_5月游戏版号发放量保持高位_完美世界二次元GTA_异环_获批_2页_396kb

2025年5月游戏版号发放保持高位，国产游戏通过审批130款，进口游戏14款。年初国产游戏累计过审610款，进口累计过审44款。主要获批厂商包括腾讯、完美世界、4399、三七互娱等，涉及《秘境刀仔》《异环》《传说旅人》等产品。其中完美世界二次元开放世界GTA题材游戏《异环》通过审批，该游戏采用虚幻5引擎，融合驾驶、经营、任务等玩法机制，构建异能与轻喜剧风格的都市幻想世界，试玩反馈积极。投资建议关注头部厂商产品储备与研发能力，强调供给端持续释放及版号常态化趋势。风险提示包括政策监管不确定性、版号发放节奏不及预期、新游延期或表现不佳、出海业务风险、商誉减值等。行业整体修复节奏持续推进，建议聚焦具备题材多样化布局能力的厂商。