20220918-国金证券-传媒互联网产业行业研究_9月游戏版号发放_Pico新品即将上线_22页_2mb

消费升级与娱乐研究中心周报总结

核心内容概述

本报告聚焦传媒互联网行业动态，涵盖游戏版号发放、Pico新品发布、重点公司表现、行业政策更新及新闻动态等方面，分析行业趋势并提出投资建议。整体市场环境呈现回暖迹象，但受政策影响，部分领域仍面临挑战。

主要观点

• 游戏版号常态化发放：9月共发放73个国产网络游戏版号，其中27个为上市公司或其关联公司获得。轻度游戏占比大幅提升，休闲益智类游戏占比达42%，显示重度游戏审批依然严格。
• Pico新品发布：Pico 4将于9月22日正式上线，带动市场对元宇宙板块的关注度提升。Pico与TikTok和YouTube合作直播，预购数据良好，显示市场对VR设备接受度上升。
• 行业政策支持：互联网监管政策趋向常态化，对数字经济、元宇宙发展予以支持。多份政策文件发布，如《数字乡村标准体系建设指南》、《宝山区工业元宇宙产业发展三年行动计划》等，显示政策对相关产业的鼓励。
• 重点公司表现：部分公司如三七互娱、吉比特、宝通科技、芒果超媒、分众传媒、京东等表现稳健，部分公司如拼多多、B站等在特定领域展现出增长潜力。
• 投资建议：建议长线布局优质、成长性较高的互联网资产，关注细分龙头、疫后修复、降本增效等方向。

关键信息

游戏行业

• 版号发放情况：9月共发放73个游戏版号，其中休闲益智类游戏占比大幅提升至42%。
• 公司表现：
  • 三七互娱：1H22营收80.92亿元，净利润16.95亿元，海外业务增长显著，重点关注其SLG产品和自研游戏。
  • 吉比特：1H22营收25.11亿元，净利润6.88亿元，关注其投资的《羊了个羊》及《奥比岛》等游戏表现。
  • 宝通科技：1H22营收15.266亿元，净利润5065.33万元，布局元宇宙，与Meta合作。
  • 心动公司：1H22营收15.94亿元，净亏损3.86亿元，关注其TapTap平台和自研游戏表现。

互联网与媒体

• 分众传媒：1H22营收48.52亿元，净利润14.03亿元，关注其在疫后广告复苏和品牌建设中的潜力。
• B站：1H22营收49.08亿元，净亏损19.64亿元，用户增长和内容表现强劲，关注其增值服务和广告业务。
• 京东：1H22营收2676亿元，净利润65亿元，关注其自营模式和供应链优势，以及新业务的盈利改善。

其他公司

• 拼多多：启动“多多丰收馆”项目，投入50亿惠农消费补贴，跨境电商平台Temu上线，目标北美市场。
• 快手：电商GMV增长31.5%，本地生活业务升格为一级部门，关注其电商和本地生活业务的未来发展。
• 网易：Q2营收232亿元，净利润47亿元，海外业务表现亮眼，关注其游戏及相关增值服务。
• 阅文集团：1H22营收40.87亿元，净利润6.9亿元，IP转化和内容电商表现良好，关注其影视化和内容电商布局。

行业政策与动态

• 政策更新：包括《数字乡村标准体系建设指南》、《宝山区工业元宇宙产业发展三年行动计划》、《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决定（征求意见稿）》等，显示对数字经济和元宇宙的政策支持。
• 行业新闻：
  • 快手打击“饭圈”不良行为，清理违规内容。
  • 爱奇艺发布235部内容片单，涵盖多个领域。
  • Pico 4发布，提升VR设备性能和用户体验。
  • 滴滴因违反网络安全法被罚款80.26亿元，显示政策监管趋严。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响广告和消费市场。
• 政策风险：游戏版号审批趋严，可能影响行业增速。
• 行业竞争加剧：尤其在元宇宙和游戏领域。
• 技术迭代不及预期：VR、AR等技术发展速度可能低于预期。
• 数据统计误差：可能影响分析结果。

投资建议

• A股：关注低估值、高成长性的游戏板块和优质流媒体公司，如三七互娱、吉比特、宝通科技、芒果超媒、分众传媒、京东等。
• 港股：互联网公司具备长期投资价值，建议关注腾讯、快手、美团、网易等。
• 美股：关注美国SEC对中概股的政策变化，如拼多多、唯品会等。

行业要闻

• 《羊了个羊》开发商曾获吉比特投资：吉比特持有其10%股份，相关收入体现在投资收益中。
• 快手CEO程一笑兼任电商第一负责人：本地生活业务升格为一级部门，显示公司对电商和本地生活的重视。
• 爱奇艺iJOY悦享会：发布235部内容片单，涵盖多个领域，显示内容生态丰富。

重点公司跟踪

A股

• 三七互娱：海外业务增长显著，关注其SLG产品和自研游戏。
• 吉比特：长线运营能力强，关注其代理和自研游戏表现。
• 宝通科技：布局元宇宙，与Meta合作，关注其VR和内容开发。
• 芒果超媒：内容电商和线下实景娱乐业务增长，关注其综艺和剧集表现。

港股

• 腾讯控股：Q2收入1340亿元，NON-IFRS净利润281亿元，关注其视频号和游戏业务。
• 快手：电商GMV增长31.5%，关注其商业生态和本地生活业务。
• 美团：Q2营收509亿元，扭亏为盈，关注其本地生活和新业务。
• 网易：Q2营收232亿元，海外业务增长，关注其游戏和内容业务。

美股

• 拼多多：启动“多多丰收馆”，跨境电商Temu上线，关注其市场拓展。
• 唯品会：Q2营收245亿元，Non-GAAP净利润12.87亿元，关注其电商表现。
• 叮咚买菜：Q2首次实现阶段性盈利，关注其生鲜电商增长。

总结

本报告全面分析了传媒互联网行业在9月的主要动态，涵盖了游戏版号发放、Pico新品发布、重点公司表现、政策更新及行业新闻等多个方面。整体来看，行业在政策支持下逐步回暖，部分公司展现出良好的增长潜力。建议投资者关注低估值、高成长性的互联网资产，尤其是游戏和流媒体领域，同时留意政策变化对行业的影响。