20230317-瑞达期货-沪锌市场周报_美联储加息将发布_沪锌期价观望为主_19页_1mb

沪锌市场周报总结（2023.03.17）

核心内容概述

本报告对2023年3月17日沪锌市场进行了全面分析，涵盖期现市场、产业情况、期权市场以及供需变化等多个方面。整体来看，沪锌市场受宏观因素影响较大，短期内以观望为主。

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周度要点小结

行情回顾

• 宏观扰动：近期硅谷银行破产、瑞士信贷财务问题等事件引发市场对全球流动性恶化的担忧，导致沪锌期价下行。
• 期价表现：截至2023年3月17日，沪锌收盘价为22520元/吨，较3月10日下跌350元/吨，跌幅1.53%；伦锌收盘价为2862.5美元/吨，跌幅3.8%。
• 沪伦比值：截至3月16日，沪伦比值为7.72，较3月9日下降0.07。

行情展望

• 供应端：锌精矿港口库存环比增加，云南限电导致炼厂减产，供应增量或不及预期。
• 需求端：镀锌周开工环比上涨，"金三银四"及环保管控结束可能支撑需求。
• 库存变化：国内外库存偏低，国内社库或开始去库，需关注去库趋势及幅度。
• 现货市场：下游采购积极，成交回暖，有转好趋势，下周或维持。

操作建议

• 沪锌zn2304合约短期以观望为主。

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期现市场与持仓分析

期价表现

• 沪锌与伦锌期价均出现下跌，沪锌跌幅较小，伦锌跌幅较大。

持仓变化

• 沪锌前20名净持仓为-10728手，较3月10日减少791手。
• 沪锌持仓量为182015手，较3月10日增加14209手，增幅8.47%。

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价差分析

铝锌价差

• 截至3月17日，铝锌价差为4290元/吨，较3月10日减少315元/吨。

铅锌价差

• 截至3月17日，铅锌价差为7115元/吨，较3月10日减少600元/吨。

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现货市场

• 国内现货价：0#锌锭现货价为22490元/吨，较3月10日下跌360元/吨，跌幅1.58%。
• 现货贴水：现货贴水15元/吨，较上周上涨10元/吨。
• LME升贴水：LME锌近月与3月价差报价为13.5美元/吨，较3月9日减少7美元/吨。

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库存变化

• LME库存：截至3月16日，LME精炼锌库存为37775吨，较3月9日减少975吨，降幅2.52%。
• 上期所库存：截至3月17日，上期所精炼锌库存为113537吨，较上周减少10357吨，降幅8.36%。
• 国内社库：截至3月13日，国内精炼锌社会库存为167700吨，较2月27日减少7800吨，降幅4.44%。
• 仓单变化：上期所精炼锌仓单总计为47797吨，较3月10日减少6495吨，降幅11.96%；LME注册仓单总计为38325吨，较5月9日增加2275吨，增幅6.31%。

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供应端分析

锌矿产量

• 全球产量：2022年12月，全球锌矿产量为109.06万吨，环比增长2.72%，同比下降2.95%。
• 中国进口：2022年12月，中国锌矿进口量为415157.10吨，环比下降7.58%，同比增长72.8%。

精炼锌产量

• 中国产量：2022年12月，中国锌产量为62万吨，同比增加4%；2022年1-12月，累计产出680.2万吨，同比增加1.6%。

精炼锌进出口

• 进口量：2022年12月，精炼锌进口量为7932.15吨，同比减少23.24%。
• 出口量：2022年12月，精炼锌出口量为569.24吨，同比减少13.86%。

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下游需求分析

镀锌板（带）

• 产量与销量：2023年1-1月，国内主要企业镀锌板产量为211.4万吨，同比减少1.82%；销量为194.83万吨，同比减少2.23%。
• 库存：库存为68.56万吨，同比增加29.73%。
• 进出口：2022年12月，镀锌板进口量10.47吨，同比减少11.65%；出口量57.24吨，同比减少31.32%。

房地产相关

• 房屋新开工面积：2022年1-2月，房屋新开工面积为13567.23万平方米，同比减少9.35%。
• 房地产到位资金：2022年1-2月，房地产开发企业到位资金为21330.66亿元，同比减少15.2%；其中个人按揭贷款减少15.3%。

基建投资

• 基建投资：2022年1-2月，基础设施投资同比增加12.18%。

家电行业

• 冰箱产量：2022年12月，冰箱产量为745.1万台，同比减少5%；累计产量8664.4万台，同比减少3.6%。
• 空调产量：2022年12月，空调产量为1770.5万台，同比减少9.9%；累计产量22247.3万台，同比增加1.8%。

汽车行业

• 产销情况：2023年2月，中国汽车销售量为1976173辆，同比增加13.75%；产量为2032235辆，同比增加12.08%。

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期权市场分析

• 隐含波动率：锌期权隐含波动率有所上升，显示市场对未来价格波动的预期增强。
• 历史波动率：历史波动率相对稳定，但整体趋势偏弱。
• 操作建议：鉴于后市锌价预计偏弱，建议买入看跌期权以增强收益。

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