2021-08-13-亿翰股份-禹洲集团（01628）_销售业绩同比上升23_三道红线_指标均有改善_6页_1mb

禹洲集团2021年上半年业绩总结

核心内容概览

2021年上半年，禹洲集团在销售业绩、盈利能力和“三道红线”指标方面均取得显著改善。集团合约销售额同比增长23%，净利润率由负转正，同时“三道红线”指标均有不同程度的优化，融资成本保持稳定。

主要观点

1. 销售业绩提升，长三角区域表现突出

• 销售数据：2021年1-6月，禹洲集团完成合约销售额527.1亿元，同比增长23%，完成全年目标的47.9%。
• 销售均价：合约销售均价为18526元/平方米，同比增长12.8%。
• 区域表现：长三角地区贡献了65%的销售业绩，占比较2020年提升3个百分点；海西经济区占比下降至10%，但仍为第二大贡献区域。
• 下半年展望：下半年可售货值为1319亿元，占比约90%为一二线及准二线城市，预计完成全年销售目标压力不大。

2. 物业销售收入大幅增长，盈利能力修复

• 营业收入：2021年上半年营业收入达120.1亿元，同比增长495%，主要得益于交付物业建筑面积增加。
• 收入结构：物业销售收入为116.8亿元，占总收入的97.2%，同比增长618.2%。
• 成本与利润：销售成本为96.0亿元，同比增长386%，但成本增幅低于收入增幅，推动毛利润率和净利润率分别提升至20.1%和10.0%。

3. “三道红线”指标改善，融资成本保持平稳

• 净负债率：由2020年同期的85.8%降至80.4%，下降5.4个百分点。
• 剔除预收款后的资产负债率：由77.9%降至74.0%，下降3.9个百分点。
• 现金短债比：由1.7倍升至1.9倍，提升0.2倍。
• 投销比：按金额计算的投销比降至不足10%，但2020年投销比均超过40%，说明当前销售表现优于以往。
• 融资成本：2021年上半年平均融资成本为7.13%，较2020年底略降0.06%，保持稳定。

关键信息

销售与财务数据

行业背景

• 2020年全年房地产销售达17.4万亿元，疫情冲击下仍实现8.7%的增长。
• 高能级城市具备先发优势，2021年更看好以长三角为主的核心城市。
• “房住不炒”定位长期不变，政策环境对房企销售和投资形成一定约束。

结论

禹洲集团在2021年上半年表现出较强的销售和盈利能力，特别是在长三角区域深耕策略下，销售业绩和区域贡献显著提升。尽管“三道红线”监管下仍处于黄档，但各项指标均有所改善，融资成本保持稳定。整体来看，禹洲集团在行业调控背景下展现出较强的抗压能力与市场适应性。