20250602-华龙证券-钢铁行业周报_成本支撑及需求预期偏弱_钢价承压震荡_19页_1mb

钢铁行业周报 (2025年06月02日)

核心分析

• 供给端：钢材产量周环比小幅上升，但铁水日均产量下降，产能利用率维持高位，钢厂盈利率环比下降，表明季节性淡季供应收紧但整体供给较强。
• 需求端：消费量周环比上升但仍低于历史水平，出口量同比大增，显示需求疲软，出口支撑有限。
• 库存端：社会和厂内库存持续去化，市场库存进一步下降。
• 成本端：铁矿石、废钢、焦煤等原料价格大幅下跌，成本支撑减弱，钢厂吨焦利润亏损扩大。
• 价格端：钢价普钢和特钢价格周环比分别下降19.0%和0.04%，全球钢材价格指数同比下降。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，关注南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等龙头和久立特材等特钢公司。
• 风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清缓慢、政策风险、地缘环境恶化等。

主要数据总结

• 供给：五大钢材产量上升0.96%，铁水日均产量下降0.69%，产能利用率高企。
• 需求：消费量上升102%，出口量同比增加1342%，但消费低于4月均值。
• 库存：社会库存下降29.2%，厂内库存下降11.2%。
• 成本：原料价格普遍下跌，钢厂亏损加剧。
• 价格：钢价全面承压，同比降幅显著。
• 投资：建议关注龙头企业和高附加值特钢，风险包括需求和外部因素。