> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货有色（铜）周报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月17日发布的国信期货有色（铜）周报，涵盖行情回顾、基本面分析与后市展望三部分。报告综合分析了铜价走势、供需变化、库存情况及宏观经济影响，为投资者提供了市场判断与操作建议。 --- ## 一、行情回顾 ### 沪铜走势 - **沪铜**：7月13日至17日，沪铜震荡偏强，最终收于103550元/吨，较7月10日下跌0.15%。 - **LME铜**：同期LME铜震荡偏强，截至7月17日收于13543.5美元/吨。 ### 图表说明 - 沪铜主力合约日K线图、电解铜现货价格走势图、铜精矿及粗铜加工费图、电解铜进出口图、电解铜库存图、铜材开工率图、家电排产图、电网投资图、房地产数据图等均提供了市场动态的直观支持。 --- ## 二、基本面分析 ### 1. 现货市场 - 电解铜现货价格震荡上涨，显示市场对铜的需求仍有一定支撑。 ### 2. 铜精矿供应 - 智利主要铜矿企业产量下降，Codelco产量同比减少18.3%，Escondida矿产量下降17.6%，Collahuasi矿产量下降19.3%，影响全球铜供应。 ### 3. 铜精矿及粗铜加工费 - 现货TC指数进一步下探至-130美元/吨，表明原料偏紧压力持续。 ### 4. 电解铜供应 - 6月电解铜预计产量113.85万吨，环比减少1.89%，同比减少0.32%，主要因冶炼厂集中检修。 ### 5. 电解铜进出口 - 中国电解铜社会库存降至12.34万吨，较7月13日下降1.66万吨，库存持续去化，主要受冶炼厂检修、到货减少及海外需求分流影响。 - 上海期货交易所电解铜仓单库存为39652吨，LME铜库存下降至296625吨，COMEX库存则持续累库至630292吨。 ### 6. 废铜 - 国产废铜供给稳定，但进口量有限，对市场供应影响不大。 ### 7. 铜材供应 - 各类铜材周度开工率有所波动，其中制杆开工率下降3%，再生铜杆开工率略有上升。 ### 8. 家电需求 - 2026年7月三大白电排产总量2917万台，同比减少7.1%，其中空调排产下滑13.4%，洗衣机下滑1.7%，冰箱微增0.8%。 ### 9. 电网投资 - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，显示对铜的需求长期支撑。 ### 10. 房地产 - 房地产市场缓慢复苏，新开工面积与竣工面积累计同比有所回升，但增速有限。 --- ## 三、后市展望 ### 期现市场走势分析 - **宏观因素**：美联储加息预期因CPI数据回落而有所延迟，但中东地缘风险上升，可能带来油价上涨及需求下降的利空压力，宏观交易主线频繁切换，风险资产估值受压制，限制铜价上涨空间。 - **产业因素**：铜精矿供应紧张，TC指数持续走低，原料偏紧压力不减；国内冶炼厂检修导致电解铜产量下降，废铜供应趋紧，库存持续去化，现货升水及近月合约价格较强。 - **库存变化**：中国主流地区电解铜社会库存下降，LME库存下降，COMEX库存上升，反映全球市场供需结构变化。 ### 后市观点 - 铜价预计**高位震荡**，多单可继续持有。 - 需密切关注**天气影响**，尤其是智利矿区的降雪和降雨可能对铜精矿及电解铜出口造成短期扰动。 - 产业多头逻辑清晰，但宏观干扰较多，市场不确定性仍存。 --- ## 四、分析师信息 - **分析师**：张嘉艺、顾冯达 - **从业资格号**：F03109217、F0262502 - **投资咨询号**：Z0021571、Z0002252 - **联系方式**： - 张嘉艺：电话 021-55007766-6619，邮箱 15691@guosen.com.cn - 顾冯达：电话 021-55007766-305184，邮箱 15068@guosen.com.cn --- ## 五、免责声明 - 本报告为国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。 - 报告内容基于公开资料，力求客观公正，但不保证数据准确性。 - 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。 - 阅读者因使用本报告而产生的任何投资后果，国信期货及分析师不承担责任。 --- ## 总结 本周铜价震荡偏弱，主要受宏观环境变化及产业端供应紧张影响。智利矿山产量下降、铜精矿TC指数走低、国内冶炼厂检修及库存去化均对铜价形成支撑。然而，美联储加息预期延迟、中东地缘风险上升及油价上涨可能带来利空压力。预计铜价将维持高位震荡，建议投资者关注天气对智利矿山的影响及全球供需变化。