> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜期货周报总结（2026年7月17日） ## 核心观点 本周沪铜期货主力合约整体呈现**震荡回落**走势，周初受外盘上涨带动冲高，后半周连续两日收跌回吐周初涨幅。技术面上，价格在**10.28-10.514万元/吨**区间震荡，周内累计涨幅约 **0.44%**，整体仍处于区间震荡格局。 ## 短期展望 短期沪铜仍将维持**震荡格局**，价格波动主要受**美国铜232关税政策落地**消息驱动。若关税政策不超预期，铜价大概率继续**区间震荡运行**。 ## 宏观预期 - **美元指数震荡回落**，从101.305降至100.7174，对铜价形成一定支撑； - **国内6月综合PMI产出指数**为50.6%，处于扩张区间，但对铜价支撑偏弱； - **美国6月CPI同比3.5%**，通胀仍有粘性，加息预期尚未完全消退，宏观环境整体对铜价的支撑有限。 ## 风险关注 1. **美国铜232关税政策落地的不确定性**：若实施**阶梯关税**，将推高美国进口成本，带动全球铜价上行；若政策**延期或豁免**，则铜价可能回落。 2. **宏观流动性变化**：若美国通胀粘性引发**加息预期升温**，美元反弹将压制铜价。 3. **国内下游需求复苏不及预期**：可能进一步弱化铜价上行驱动。 ## 当周主力合约行情简述 | 日期 | 开盘价(万元/吨) | 收盘价(万元/吨) | 最高价(万元/吨) | 最低价(万元/吨) | 成交量(手) | 涨跌幅(%) | |------------|----------------|----------------|----------------|----------------|------------|-----------| | 2026-07-13 | 10.354 | 10.31 | 10.396 | 10.28 | 69346 | -0.68 | | 2026-07-14 | 10.391 | 10.439 | 10.46 | 10.361 | 91035 | +1.07 | | 2026-07-15 | 10.47 | 10.422 | 10.514 | 10.405 | 77726 | +0.12 | | 2026-07-16 | 10.452 | 10.444 | 10.468 | 10.394 | 54433 | -0.23 | | 2026-07-17 | 10.42 | 10.355 | 10.455 | 10.34 | 63668 | -0.73 | - 周内**成交量先升后降**，周度累计总成交**35.62万手**，较前一周活跃度有所上升。 - **7月17日收盘价回落至10.355万元/吨**，周内整体震荡偏弱。 ## 主要分析逻辑 ### 核心逻辑 - **美国铜232关税调查**是当前铜价的核心驱动因素，市场正等待政策落地； - 若最终实施**阶梯关税**，将推高美国进口成本，带动全球铜价上行； - 若政策**延期或豁免**，则前期囤货预期将证伪，铜价存在回落压力； - 当前市场情绪偏观望，价格维持**区间震荡**。 ### 重要逻辑 - **美元指数震荡回落**，对铜价形成一定支撑； - **国内铜板块上市公司中报业绩预增**，行业迎来**估值修复窗口**； - **AI产业链带动新材料需求**，对铜价形成长期支撑。 ## 中期观点 未来**1-3个月**，铜价整体呈现**震荡上行**概率偏高。长期来看： - 全球铜矿与冶炼端**供给偏紧**，TC持续下行反映矿端紧张； - 新兴领域（如**新能源、AI产业链**）对铜的需求持续增长； - **供需紧平衡格局**支撑铜价重心逐步上移； - 短期宏观波动和政策不确定性仅会造成**价格区间震荡**，不会改变中期偏强趋势。 ## 基本面分析 ### 库存情况 - **COMEX铜库存**近一周连续上升，从678,045短吨增至690,858短吨，累计增加12,813短吨； - **国内沪铜期货仓单**7月15日为43,944吨，环比减少753吨，**延续去库态势**； - **国内废铜价格**本周跟随期货价格震荡回落，7月17日江西光亮铜价格为**90,750元/吨**，较7月15日下跌750元/吨，反映现货市场随期货价格波动调整，整体需求平稳。 ### 供需情况 - **全球铜矿端供给偏紧**，TC持续下行反映矿端紧张，**支撑铜价**； - **需求端**：前期铜价回落带动下游企业**逢低补库**，国内库存去化明显； - **新兴领域需求增长**对铜价形成长期支撑。 ## 重大消息面信息汇总 1. **2026年7月13日**：有色金属行业多家龙头企业发布**2026年中期业绩预增**公告，同比大幅增长； 2. **2026年7月17日**：**有色金属板块整体下跌1.72%**，反映市场对政策和宏观环境的担忧。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得**中国证监会期货交易咨询业务资格**； - 本报告内容基于**公开资料、第三方数据或调研结果**，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证； - 报告不构成**投资、法律、会计或税务操作建议**，仅作参考； - **期货交易存在风险，入市需谨慎**。