> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场周度分析总结 ## 核心内容概览 本报告对铜、碳酸锂、铝、镍、锌五大有色金属品种进行周度市场分析，涵盖行情回顾、操作建议、基本面分析及库存变化等内容，主要分析当前市场供需关系、价格走势及宏观影响。 --- ## 铜市场分析 ### 主要观点 - 本周铜价冲高回落，基本面支撑增强，但需求淡季与宏观压力抑制上涨。 - 国内铜矿供应紧张，TC降至-146美元/千吨，冶炼厂维持高开工率。 - LME与COMEX库存小幅下降，非美地区库存处于低位，对铜价形成支撑。 - 美国CPI低于预期，加息概率下降，但9月加息预期仍存，美元指数偏弱。 - 中国二季度GDP增长乏力，但出口高增，人民币升值趋势不变。 ### 关键信息 - 沪铜主力下跌0.33%至103370元/吨，总持仓增至51.3万手。 - 国内社库下降3.8万吨至16.2万吨，保税区库存下降0.36万吨至3.89万吨。 - 精废价差收窄，废铜替代效应增强。 - 铜价预计下周继续在10.3-10.5万区间震荡。 --- ## 碳酸锂市场分析 ### 主要观点 - 碳酸锂期货震荡，现货表现抗跌，但全球股市抛售压制多头情绪。 - 短期减产与中期增产预期并存，市场存在供应压力。 - 需求端略有回升，动力电池排产增长，但终端需求疲软。 ### 关键信息 - 碳酸锂期货主力下跌0.96%至150140元/吨，总持仓增至60.4万手。 - 碳酸锂周度产量下降307吨至24548吨，社库去库4714吨至119667吨。 - 钴酸锂、磷酸铁锂价格下跌，电芯价格稳中有升。 - 碳酸锂期货预计在15万附近震荡。 --- ## 铝市场分析 ### 主要观点 - 沪铝震荡走强，但伦铝表现偏弱，市场情绪偏空。 - 镍矿供应紧张，加工费走低，冶炼厂面临成本压力。 - 不锈钢库存止涨回落，但淡季需求未明显改善。 ### 关键信息 - 沪铝主力震荡，周线收跌1.73%，沪伦比值6.88。 - 国内铝锭社库下降0.13万吨至26.77万吨。 - 镍矿加工费降至-90.15美元/干吨，国产矿TC降至-750元/金属吨。 - 不锈钢库存回落，但需求疲弱，库存去化支撑不足。 --- ## 镍市场分析 ### 主要观点 - 镍价震荡，受印尼配额政策及硫磺价格影响，短期承压。 - 供应端边际宽松，全球纯镍库存高位，难以支撑上涨。 - 需求端进入淡季，不锈钢需求疲软。 ### 关键信息 - 沪镍主力上涨0.59%至128560元/吨，伦镍震荡偏强。 - LME锌库存下降24000吨至111875吨，0-3价差转为Back结构。 - 镍铁产量下降，国内产量同比小幅增长。 - 镍价预计在13万低位震荡。 --- ## 锌市场分析 ### 主要观点 - 锌价震荡，受出口窗口打开影响，进口亏损扩大。 - 供应端加工费走低，冶炼厂面临成本压力。 - 需求端进入淡季，镀锌、压铸、氧化锌开工率均有所下降。 ### 关键信息 - 沪锌主力震荡，周线收跌1.73%，进口亏损扩大至-4278元/吨。 - 国内锌锭社库录减0.13万吨至26.77万吨。 - 锌精矿TC降至-750元/金属吨，进口矿加工费走低至-90.15美元/干吨。 - 镀锌、压铸、氧化锌开工率均走弱，需求支撑有限。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 供应端 | 需求端 | 库存 | 操作建议 | |------|--------|--------|------|----------| | 铜 | 矿端紧张，TC降至-146美元/千吨 | 需求淡季，开工率走弱 | 国内社库下降，LME去库 | 下周震荡，关注供需变化 | | 碳酸锂 | 短期减产，中期增产预期 | 需求略有回升，动力电池排产增加 | 社库去库，交易所仓单压力 | 震荡运行，关注津巴布韦锂矿到港 | | 铝 | 铝土矿价格上移，氧化铝价格走低 | 不锈钢需求疲弱，库存回落 | 社库去化，进口窗口关闭 | 宏观主导，关注政策与地缘变化 | | 镍 | 镍矿供应紧张，加工费走低 | 不锈钢需求疲弱，终端消费不足 | LME库存去库，Back结构 | 震荡运行，关注印尼配额政策 | | 锌 | 加工费走低，进口亏损扩大 | 镀锌、压铸、氧化锌开工率下降 | 国内社库去库，LME去库 | 区间震荡，关注硫磺到港节奏 | --- ## 有色金属研究团队 - **研究员**：张平（021-60635734，zhangping@ccb.ccbfutures.com，F3015713） - **研究员**：余菲菲（021-60635729，yufeifei@ccb.ccbfutures.com，F3025190） - **研究员**：彭婧霖（021-60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，F3075681） --- ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦） - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com