> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜周报（7.13\~7.17）总结 ## 核心内容概述 本周沪铜市场整体呈现震荡调整态势，主力合约价格下跌0.15%，收报于103550元/吨。市场受地缘政治因素影响较大，全球不稳定局势对铜价形成支撑，但中东事件的缓和也带来一定压力。同时，美联储的加息预期对市场情绪产生影响。国内消费进入淡季，下游需求疲软，现货市场交易清淡，以刚需为主。库存方面，LME铜库存减少，上期所铜库存亦出现明显去库。 ## 主要观点 - **宏观环境**：地缘政治风险和美联储加息预期对铜价形成双向影响，整体市场情绪偏谨慎。 - **国内需求**：消费淡季效应显现，下游需求疲软，现货市场交易清淡。 - **库存变化**：LME库存减少，上期所库存亦出现去库，显示市场供需偏紧。 - **基本面展望**：2024年铜市场维持紧平衡，预计2025年将出现供过于求局面。 - **市场结构**：加工费处于低位，CFTC非商业净多单流出，期现价差和进口利润也显示市场承压。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - 沪铜主力合约周内下跌0.15%，收报103550元/吨。 - 市场震荡调整，受地缘政治和美联储政策影响较大。 ### 二、基本面分析 #### 1. PMI 数据 - PMI 数据反映经济走势，对铜价产生一定影响。 #### 2. 供需平衡表 - **2024年**：铜市场处于紧平衡状态，供需平衡为+11万吨。 - **2025年**：预计铜市场将出现供过于求，供需平衡为-13万吨。 #### 3. 库存情况 - **LME库存**：上周减少，显示全球市场供应紧张。 - **上期所库存**：较上周减少20362吨至79909吨，库存去库趋势明显。 - **保税区库存**：维持低位，表明国内需求疲软。 ### 三、市场结构分析 #### 1. 加工费 - 加工费处于低位，显示冶炼厂利润空间有限。 #### 2. CFTC持仓 - CFTC非商业净多单流出，表明市场投机情绪减弱。 #### 3. 期现价差 - 期现价差显示期货价格低于现货，反映市场对现货的支撑。 #### 4. 进口利润 - 进口利润承压，显示进口成本上升，不利于国内进口需求。 #### 5. 仓单 - 仓单变化反映市场参与者的持仓情况，但具体数据未明确。 ## 数据来源 - 本报告数据来源包括Wind、博易大师等。 ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。