20220807-东兴证券-东兴纺服轻工行业周观点_医美行业政策及复苏共振_纺织关注新业务进展积极的公司_15页_751kb

东兴纺服轻工行业周观点总结

核心内容

医美行业政策及复苏共振

• 政策信号：深圳发布《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，将医美纳入大健康产业集群，鼓励其发展，释放积极政策信号。
• 监管影响：2021年下半年以来，医美行业受到严监管，主要影响中小型非合规机构，加速供给端出清，利好大型合规机构。
• 市场复苏预期：上半年疫情反复导致医美需求积压，随着疫情趋稳及防疫政策边际宽松，轻医美项目具有消费黏性，有望释放需求，带动相关公司下半年业绩反弹。
• 投资建议：关注技术、资质、渠道壁垒深厚的医美产品生产商龙头，如爱美客、华熙生物、巨子生物等。

纺织服装行业表现

• 中报情况：棉纺织及服装代工企业上半年盈利较好，部分公司新业务进展积极。
• 重点公司：
  • 南山智尚：推进新材料平台战略，超高分子聚乙烯一期项目已销售，二期扩产加速。
  • 孚日股份：主业稳健，拓展新材料及新能源业务，切入增长景气赛道。
• 投资建议：推荐主业稳健且新业务有积极进展的公司，如华利集团、台华新材、波司登等。

家居行业动态

• 地产销售回暖：6月地产销售数据触底，政策支持下有望继续回暖，利好家居需求。
• 定制家居增长：定制公司通过品类拓展推动收入增长，关注低估值、稳健发展的志邦家居、金牌厨柜。
• 软体家具：原材料价格波动较小，成本压力小，未来有望受益于行业集中度提升，推荐顾家家居、敏华控股。

造纸行业情况

• 纸浆价格：整体处于高位波动，外盘报价坚挺，供给紧张。
• 白卡纸疲软：下游需求偏弱，价格承压。
• 山鹰国际：上半年国内造纸销量同比下降，但包装销量增长明显，公司积极回购股份。
• 投资建议：关注浆纸一体化程度高的公司，如太阳纸业。

市场表现

• 纺织服装行业：本周下跌2.40%，在申万31个行业中排名第17位。
• 轻工制造行业：本周下跌2.50%，排名第18位。
• 美容护理行业：本周下跌1.15%，排名第10位。
• 行业涨跌幅：纺织服装子板块中，家纺、钟表珠宝、印染等跌幅较大；轻工制造中，卫浴制品、成品家居跌幅明显；美容护理中，个护用品、化妆品板块表现疲软。

重点公告与行业追踪

• 孚日股份：上半年主营收入27.18亿元，同比上升10.86%；归母净利润1.77亿元，同比上升6.34%。
• 齐心集团：上半年营收下降5.01%，但归母净利润上升18.69%。
• 名创优品：预计上半年经调整净利润不低于2亿元，同比增长40%。
• 思摩尔国际：获得烟草专卖生产企业许可证，生产配额领先。
• 山鹰国际：国内造纸销量同比下降，但包装销量增长，公司积极回购股份。
• 华孚时尚、欣贺股份、太平鸟、鲁泰A、歌力思、上海家化等：均进行了股份回购，部分完成回购计划。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响消费能力。
• 疫情发展超预期：可能对行业复苏节奏造成影响。
• 政策风险：行业监管政策变化可能带来不确定性。

投资建议

• 医美行业：关注爱美客、华熙生物、巨子生物等龙头。
• 纺织服装：推荐华利集团、波司登、珀莱雅、贝泰妮、李宁、安踏体育、台华新材等。
• 家居行业：关注志邦家居、金牌厨柜、欧派家居等。
• 造纸行业：关注太阳纸业等浆纸一体化程度高的企业。

附：重点推荐公司

• 华利集团
• 波司登
• 珀莱雅
• 贝泰妮
• 李宁
• 安踏体育
• 台华新材
• 志邦家居
• 金牌厨柜
• 太阳纸业

行业数据概览

分析师与研究助理信息

• 分析师：
  • 刘田田：东兴证券大消费组组长，纺服&轻工行业首席分析师。
  • 常子杰：轻工制造行业分析师，负责造纸、包装、电子烟等方向。
• 研究助理：
  • 魏宇萌：负责化妆品、免税、电商、传统零售、珠宝等。
  • 刘雪晴：负责旅游酒店、餐饮、教育人服、本地生活、医美等。
  • 沈逸伦：负责家居及其他销售轻工研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。