20171029-西南证券-轻工纺服行业周报_家具出现分化_仍看好细分领域龙头_9页_1mb

报告摘要

本报告为2017年10月29日发布的轻工制造行业周报，主要分析了上周轻工制造及纺织服装行业的市场表现、主要数据变化、行业动态以及重点个股表现。报告指出，当前轻工制造行业整体表现稳健，但细分领域呈现分化趋势，对行业龙头给予长期看好。

棉花价格：郑棉1711周均价 14937元/吨（-0.63%），棉花现货周均价 16005.8元/吨（+0.01%），棉纱线价格略有下降。
坯布价格：32支纯棉斜纹布价格 5.81元/米（-0.17%）。
零售数据：9月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长 6.2%；1-9月同比增长 7.2%。
出口数据：纺织品、服装出口9月同比分别增长 16.2% 和 -1.76%；1-9月累计出口额分别增长 2.9% 和 -0.4%。

家具出口：9月同比增长 3.1%，1-9月同比增长 4.9%。
家具板块表现：出现明显分化，超预期个股如 金牌橱柜、志邦股份、大亚圣象 获得较大涨幅；而 索菲亚、好莱客 等业绩略低于预期的个股出现回调。
行业趋势：三季度家具企业业绩未大幅下滑，但增速较二季度放缓，地产政策影响逐步显现。

公司名称	主要观点
索菲亚	9月开始降价，中长期有利于市场拓展和渠道下沉，但短期对毛利率有影响。
欧派家居	多品类布局成熟，渠道下沉全面，品牌辨识度高，推出低端品牌抢占中低端市场。
中顺洁柔	全球木浆新增产能可能对浆价形成冲击，公司产品结构优化，营销体系完善。
大亚圣象	实木地板比例提升，净利率接近行业平均水平，大家居战略有望拓展成长空间。

行业评级：跟随大市（未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间）。
公司评级：
- 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在 20% 以上。
- 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于 10% 与 20% 之间。
- 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间。
- 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在 -10% 以下。

子板块	前一周周涨幅%	上周涨幅%	本月涨幅%	本年涨幅%
SW纺织制造	-1.42	-0.04	-0.04	-0.04
SW服装家纺	-2.46	0.35	0.35	0.35
SW纺织服装	-2.08	0.21	0.21	0.21
上证综指	-0.35	1.13	1.13	1.13

子板块	前一周周涨幅%	上周涨幅%	本月涨幅%	本年涨幅%
SW造纸II	-2.57	0.72	0.72	0.72
SW珠宝首饰	-0.69	0.49	0.49	0.49
SW家用轻工	-2.10	1.44	1.44	1.44
SW包装印刷II	-1.92	0.94	0.94	0.94
SW轻工制造	-2.17	1.13	1.13	1.13
上证综指	-0.35	1.13	1.13	1.13

公司名称	占比	20日涨跌幅	周涨跌幅	市值（亿元）	收盘价（元）
太阳纸业	20%	-2.99%	-1.3%	230	9.08
博汇纸业	20%	-2.59%	+1.11%	85.5	6.4
索菲亚	20%	+3.75%	-0.43%	368	39.82
欧派家居	20%	+16.9%	+7.13%	507	120.43
中顺洁柔	20%	+23.28%	+0.64%	120	15.78

本周报告强调了轻工制造行业中消费板块的带动作用，指出家具行业分化明显，龙头表现优于中小企业，造纸板块短期偏谨慎，但中长期仍有增长潜力。同时，报告建议关注稳健成长的细分领域龙头，如欧派家居、中顺洁柔等，并提醒注意地产限购和纸价波动等风险。

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