20220807-首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报_智能门锁赛道浅析_技术与渠道力为破局关键_20页_2mb

智能门锁赛道浅析及投资策略总结

核心内容

智能门锁行业概述

• 行业现状：中国智能门锁行业近年来发展迅速，产销量及渗透率持续增长。截至2021年末，生产量达1800万套，销售量达1300万套，预计2023年将分别达到3200万套和2600万套。
• 渗透率：2021年家庭用户渗透率达13%，但仍低于日韩等国家的75%和40%，未来增长空间较大。
• 产品发展：产品从指纹锁向人脸识别、猫眼锁等智能化方向发展，技术迭代快，消费者关注度高。
• 渠道结构：线下零售仍为主流，占比55%；线上渠道快速增长，占比32%；工程渠道受地产影响短期承压，但长期仍具潜力。

主要观点

• 技术驱动：智能门锁技术快速迭代，新技术如生物识别、猫眼功能等成为市场份额提升的关键。
• 渠道策略：线上渠道受疫情和地产下行影响，份额有望进一步提升；工程渠道虽短期承压，但“保交付”政策及保障房建设将推动其回暖。
• 竞争格局：行业集中度较高（CR5达56.1%），但竞争格局尚未稳固，新入局企业有机会通过技术优势实现弯道超车。
• 投资建议：建议关注在智能家居领域深耕多年，具备技术和渠道优势的企业，如好太太。

关键信息

本周行情回顾

• 板块表现：轻工制造板块下跌2.5%，纺织服装板块下跌2.4%，均小幅跑输大盘。
• 个股表现：
  • 轻工制造涨幅前三：易尚展示（15.5%）、皮阿诺（14.25%）、群兴玩具（14.21%）。
  • 轻工制造跌幅前三：万顺新材（-10.53%）、双星新材（-10%）、英联股份（-9.78%）。
  • 纺织服装涨幅前三：中潜股份（33.13%）、比音勒芬（7.57%）、嘉欣丝绸（7.48%）。
  • 纺织服装跌幅前三：欣贺股份（-11.99%）、赢家时尚（-11.9%）、朗姿股份（-11.04%）。

投资策略

轻工制造

• 整体策略：优选龙头，关注内销市场疫后复苏。
• 家具：定制家具板块推荐欧派家居，积极关注索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具推荐顾家家居，积极关注喜临门、曲美家居。
• 造纸与包装印刷：推荐太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸，关注山鹰国际。
• 文娱珠宝：推荐晨光文具、周大生。
• 照明电工：推荐公牛集团、欧普照明。
• 家居建材零售：推荐居然之家、美凯龙。

纺织服装

• 整体策略：疫后复苏，掘金龙头。
• 投资主线：
  • 品牌零售复苏：推荐安踏体育、森马服饰、稳健医疗，关注波司登、361度、李宁、特步国际、牧高笛。
  • 制造龙头：推荐华利集团，关注浙江自然。

行业基本数据

造纸

• 溶解浆内盘价格：9500元/吨，较上周持平。
• 外盘木浆价格：本色浆（智利）870美元/吨，下跌4%；乔治王子（加拿大）800美元/吨，持平；凯利普（加拿大）1010美元/吨，持平；银星（智利）1010美元/吨，持平；马牌（加拿大）1000美元/吨，持平。
• 成品纸价格：白板纸4310元/吨，下跌60元；白卡纸6100元/吨，下跌50元；箱板纸4825元/吨，下跌50元；瓦楞纸3600元/吨，下跌106元。

家具

• 商品房成交：30大中城市商品房成交套数30624套，上涨11%；成交面积339万平方米，上涨16%。
• 板材价格：人造板1000元/立方米，下跌20元；胶合板76元/张，下跌4元；纤维板76元/张，下跌4元。
• MDI与TDI价格：MDI主流市场价19000元/吨，下跌7%；TDI主流市场价15500元/吨，持平。

纺织服装

• 棉花价格：中国棉花价格指数328为15688元/吨，下跌130元；Cotlook:A指数（1%关税）21732元/吨，持平；中外棉花价差-6044元/吨，下跌130元；棉花期货价格下跌，郑交所收盘价14495元/吨，下跌425元；纽交所收盘价101.40美分/磅，下跌1.94美分。
• 纱线与坯布：32支纯棉纱24900元/吨，下跌270元；40支精梳纯棉纱28200元/吨，下跌300元；32支纯棉斜纹布4.22元/米，持平；40支纯棉精梳府绸9.00元/米，持平。
• 涤纶与粘胶：涤纶短纤7660元/吨，下跌216.67元；涤纶DTY9200元/吨，下跌100元；涤纶POY7875元/吨，下跌125元；粘胶短纤1.5D为14400元/吨，下跌300元。
• 氨纶与锦纶：氨纶20D为42000元/吨，下跌2500元；氨纶40D为33000元/吨，下跌1500元；锦纶FDY为17500元/吨，下跌500元；锦纶POY为16550元/吨，下跌350元。

本周重要公告及行业新闻

公司公告

• 欧派家居：公开发行20亿元可转债，优先配售日为2022年8月5日。
• 齐心集团：2022H1营业收入42.61亿元，同比下滑5.01%，归母净利润同比增长18.69%。
• 劲嘉股份：子公司云普星河获得电子烟代加工企业许可证。
• 山鹰国际：7月国内造纸销量46.87万吨，同比-4.26%；包装销量1.84亿平方米，同比+6.42%。
• 永安林业：2022H1营业收入5.49亿元，同比增长171.25%；归母净利润3.17亿元，同比增长918.94%。
• 孚日股份：2022H1营业收入27.18亿元，同比增长10.86%；归母净利润1.77亿元，同比增长6.34%。
• 太平鸟：股东解除质押1600万股，剩余质押股份约2217万股。
• 华孚时尚：累计回购1302万股，金额4697万元。
• 欣贺股份：累计回购891万股，金额7821万元。
• 开润股份：回购14.93万股，金额约200万元。

行业新闻

• 顾家全屋定制：发布孕婴级健康战略，联合宝宝树成立孕婴家居研究院，推出环保7号|5芯板。
• 家居品牌涨价：欧派、海蒂诗、华鹤等宣布8月1日起全线涨价。
• 优衣库日本：7月收入增长6%，同店销售增长6.4%，客单价增长13.6%。
• The North Face：第一季度收入同比增长31%，带动VF集团整体收入增长3%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动
• 全国疫情反复
• 房地产市场大幅波动

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现