20220206-申港证券-轻工纺服行业研究周报_纺织服装板块业绩预告_21页_1mb

纺织服装及轻工制造行业投资摘要

核心内容

截至2022年1月31日，纺织服装板块已有59家企业公布2021年业绩预告，其中42家盈利，17家亏损。盈利企业中，20家同比上涨，12家同比下滑，10家扭亏为盈。行业整体在疫情常态化后逐步恢复，主要受疫情控制、订单回流及公司效率提升等因素影响。

轻工制造行业在申万一级行业中排名靠后，本周下跌5.71%，跑输大盘。纺织服装行业本周下跌4.46%，排名靠前，跑赢大盘。行业整体表现与市场走势相关，但部分子板块如纺织制造表现相对较好。

主要观点

纺织服装板块业绩表现

• 盈利企业：42家，其中20家同比上涨，12家同比下滑，10家扭亏为盈。
• 涨幅最大：聚杰微纤（300819.SZ）预计增幅上限达502.45%，恢复至疫情前2019年水平。
• 扭亏为盈企业：
  • 华孚时尚变化最大，预计2021年净利润55,000万元—63,000万元，2020年为-44,423.04万元。
  • 其他扭亏企业包括安奈儿、锦泓集团、健盛集团、日播时尚、华斯股份、ST步森、ST贵人、上海三毛等。
• 下滑企业：
  • 欣龙控股（000955.SZ）预计下滑幅度下限为-95.79%，主要因2020年防疫物资需求激增，2021年需求回落。

行业恢复因素

• 行业层面：疫情后周期行业回暖，中国控制疫情较好，部分国际订单回流。
• 公司层面：提升生产效率、提高产能利用率、扩展线上线下渠道、新收购公司纳入报表等。

投资建议

• 建议关注低估值的行业龙头企业。
• 推荐企业：欧派家居、索菲亚、顾家家居、喜临门等。

关键信息

行业数据

• 纺织服装：1月28日，棉花价格上涨0.40%，纱线价格持平，涤纶价格下降。
• 造纸及包装：
  • 纸浆市场价：针叶浆6184.82元/吨（下跌1.16%），阔叶浆5210.23元/吨（持平），本色浆6166.67元/吨（持平），化机浆4691.67元/吨（持平）。
  • 包装纸市场价：瓦楞纸3900元/吨（持平），白卡纸5871元/吨（持平）。
  • 文化印刷纸：双胶纸5700元/吨（上涨0.44%）。
  • 生活用纸：市场价6400元/吨（持平）。

本周行情

• 轻工制造：下跌5.71%，子板块中文娱用品下跌4.80%，包装印刷下跌6.43%。
• 纺织服装：下跌4.46%，子板块中纺织制造下跌3.98%，服装家纺下跌4.92%，饰品下跌3.93%。
• 涨幅前五：华斯股份（8.39%）、华利集团（6.37%）、康隆达（2.87%）、安正时尚（2.52%）、*ST金洲（2.50%）。
• 跌幅前五：哈森股份（-30.57%）、*ST环球（-22.78%）、*ST拉夏（-20.90%）、日播时尚（-19.17%）、中潜股份（-18.04%）。

重要新闻

1. 日本生活用纸价格大幅上涨：因原材料和能源价格上涨，物流及劳动力成本上升，日本生活用纸价格自2019年6月以来首次上涨。
2. 国务院政策：推动消费品领域培育高端品牌，重点在化妆品、服装、家纺、电子产品等领域。
3. 新疆筹建国家级棉花棉纱交易中心：旨在构建棉花全产业链，提升产业竞争力。

公司公告

• 景兴纸业：净利润预计增长30%-60%。
• 正川股份：净利润增长84.73%-103.58%。
• 菲林格尔：净利润增长25.60%-70.45%。
• 五洲特纸：投资173亿元建设浆纸一体化项目。
• 宝钢包装：净利润增长53.16%-79.63%。
• *ST群兴：净利润下降12.13%-30.52%，但扣非净利润增长126.20%-137.85%。
• 安妮股份：净利润下降60.93%-73.95%。
• 可靠股份：净利润下降77.57%-84.11%。
• 美利云：净利润下降120.61%-130.91%。
• 我乐家居：净利润亏损15,000万元至12,000万元。
• 太平鸟：净利润预计减少7%左右，扣非净利润减少11%左右。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 汇率波动风险

行业评级

• 申港证券行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持
• 市场基准指数：沪深300指数