20230821-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_平控存疑_行业负反馈酝酿_20页_1mb

全球商品研究·铁矿石&钢材周度观点总结

钢材

1. 行情回顾：

   • 现货价格方面，杭州螺纹钢环比上涨30元/吨至3670元/吨，上海热卷环比下跌30元/吨至3900元/吨，唐山钢坯环比上涨10元/吨至3530元/吨。
   • 需求方面，台风雨水影响消退，钢材表需回升，但绝对值偏低，热卷表观消费量环比上升。
   • 供给方面，247家钢厂日均铁水产量继续增加，达到24562万吨。

2. 核心观点：

   • 需求端：下游项目拖欠工程款现象频发，风险向钢贸蔓延，出口连续下滑，整体需求承压。
   • 供给端：产能利用率快速回升至前高，高炉产能利用率已达9179%，市场对平控（限产政策）执行力度存疑。
   • 利润与库存：钢材长流程利润为负，钢企盈利率下降，热卷库存高企（尤其是江浙地区），卷螺差收窄，市场承压。

3. 风险提示：

   • 粗钢压减政策落实情况
   • 海内外宏观风险
   • 城中村改造的不确定性

铁矿石

1. 行情回顾：

   • 现货价格指数普涨，普式62%铁矿石价格上涨至1088美元/吨。
   • 发运与到港：台风影响消退，澳洲巴西铁矿发运总量环比增加2983万吨，中国45港到港总量环比大幅增加13135万吨。

2. 核心观点：

   • 供给端：铁矿石发运到港量回升，港口库存虽未明显累积，但需求端仍受压制。
   • 需求端：铁水产量继续上行，但平控政策执行力度存疑，或对需求产生抑制。
   • 外部因素：人民币贬值对铁矿石利多，但需警惕出口下滑的影响。

3. 风险提示：

   • 海内外宏观风险
   • 平控政策落地不确定性
   • 国际贸易形势变化

其他

• 宏观政策：央行下调MLF和SLF利率，金融支持实体经济力度加大，地产行业或有政策支持。
• 市场动态：美国对中国镀锡钢征收高额反倾销税，可能对钢材出口产生影响。
• 数据追踪：
  • 进口矿库存：45港进口铁矿库存环比小幅增加，钢厂进口矿库存有所下降。
  • 细分品种：普式62%铁矿价格指数强势上涨，不同品种价差变化明显。

总结

钢材与铁矿石市场均面临需求不足和政策不确定性问题，供给端持续上行，港口库存变化不大，平控政策执行情况是市场关注焦点。钢材利润为负，库存高企，市场情绪谨慎；铁矿石价格上涨，但需求压制和政策风险限制进一步上行空间。需关注城中村改造、平控政策落地情况以及国际贸易摩擦对市场的影响。