20230417-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_需求偏弱_粗钢全年平控_19页_934kb

全球商品研究总结 - 铁矿石与钢材

• 钢材需求与供应：需求偏弱，受房地产和建筑业下滑影响，粗钢全年实施平控政策（在2022年10.18亿吨基础上不增不减），高炉产能利用率增至2467万吨/日，但利润为负或低（长流程螺纹钢即期利润-43元/吨，电炉利润-75元/吨）。供需数据显示粗钢产量环比增加后预计下半年下降。

• 铁矿石走势：近强远弱格局持续，现货和期货价差扩大；发运量环比减少，但港口库存下降，预计原料供应增加对铁矿形成利空权重。

• 宏观经济影响：一季度社融超预期，基建投资同比增3000亿元；货币可能放缓，但CPI和PPI显示通胀压力减轻；外贸出口增长强劲。

• 市场风险：粗钢减产力度不确定，可能导致供需转向；商品价格波动受政策和库存变化驱动。

• 核心结论：短期成材需求主导黑色系价格反弹，但长期风险在于供应过剩和宏观放缓；建议关注期货空头策略，避免过早解除关注。