20230517-东证期货-4月钢材供需跟踪_需求亮点有限_负反馈压力暂缓_11页_4mb

黑色金属供需跟踪摘要

报告日期：2023年05月17日
评级：螺纹钢/热轧卷板震荡

分析总览

• 4月钢材需求端整体较疲软，地产投资持续疲弱，需求结构变化不大。
• 供应端粗钢产量小幅下降，平控要求下仍有压力。
• 风险因素在于需求转弱或改善，外需变化尤为关键。

1. 地产投资

• 地产销售额下滑：4月商品房销售面积同比降幅扩大，一二线城市表现分化。
• 新开工下滑：4月全国房屋新开工面积同比下降2830%。
• 资金压力大：开发商定金及个人按揭同比增幅超20%，但整体资金链紧张问题仍未缓解。

2. 基建投资

• 基建投资增速小幅回落，部分项目资金未能有效传导至需求端。
• 水泥出货转负，显示基建相关用钢需求强度下降。

3. 制造业

• 制造业分化：消费型制造业表现好于工业型。
• 汽车消费：销量同比增87%，但未达到疫情后补位水平。
• 外需风险：4月出口排单大幅下降，5月内外价差改善有限，国内价格优势不明显。

4. 供应端

• 粗钢产量同比转负15%，日均需求趋稳。
• 平控目标需控制粗钢年产量在10.18亿吨内，5-12月需持续减产。
• 部分钢厂复产计划增加，库存压力尚可，短期供需矛盾积累不足。

5. 风险提示

• 下行风险：需求快速转弱引发负反馈。
• 上行风险：需求趋势改善提振钢价反弹。

免责声明：本报告内容和观点仅供参考，不构成交建议，投资者据此操作自负风险。（详见原文）