20211129-银河期货-钢材_钢材需求环比改善_钢厂复产存疑_31页_4mb

钢材市场分析总结

核心内容

钢材市场近期出现需求环比改善，但钢厂复产情况存疑。现货价格有所反弹，但部分品种如带钢价格出现下跌。供应端方面，粗钢产量全年保持平控，11-12月日均产量约233万吨。需求端预计全年增速为-7%，11月粗钢需求同比-28%。库存方面，总体库存去库，库销比下降。

主要观点

钢材现货市场反弹

• 螺纹钢：北京螺纹钢价格上周五为4730元，华东上海螺纹钢价格为4760元，分别上涨230元和50元。
• 热卷：天津热卷价格为4750元，上海热卷价格为4720元，分别上涨70元和60元。
• 带钢：唐山355系列带钢价格周末下跌40元。

供应与需求分析

• 供应：247家样本钢厂铁水产量下降至201.67万吨，环比下降0.31万吨。粗钢产量全年平控，11-12月平均日产233万吨。
• 需求：地产和基建数据增速回落，预计全年需求增速为-7.13%，11月粗钢需求同比-28%。
• 库存：总体库存去库，螺纹钢库存厂库降15.08万吨，社会库存降30.88万吨，总库存降45.96万吨。热卷库存厂库增1.52万吨，社会库存降3.64万吨，总体库存降2.12万吨。

长流程与电炉利润情况

• 长流程：华东、唐山、山东螺纹长流程现金含税利润环比回升，原料价格下跌是主要原因。华东螺纹长流程不含税利润约800元，天津热卷长流程现金不含税利润约750元。
• 电炉：电炉成本环比上升，利润较低，预计12月产量不会明显回升。
• 废钢：废钢到货量大幅下降，日耗长短流程同步下滑，废钢价格持续下跌，钢厂废钢库存处于高位。

关键信息

平衡表推演

钢材出口利润窗口

• 出口端钢材出口数据环比下滑，预计12月仍微降。
• 国内内贸价格低于海外价格，利润窗口关闭，进口端预计以下滑为主。

主要品种基差与价差

• 螺纹钢和热卷主力合约价差显示市场供需变化，螺纹钢01合约和05合约盘面利润波动，热卷01和05合约盘面利润也有所变化。

材矿比

• 材矿比反映原材料与成品钢的价格关系，近期数据变化显示市场对原材料的需求和供应情况。

五大品种钢材产量与库存

粗钢产量与库存

高炉产能利用率

• 247家高炉产能利用率在11月降至75.83%，显示钢厂生产活动受到一定抑制。

废钢价格

• 张家港、成都、唐山废钢月度均价在2021年持续上升，但到货量下降，影响钢厂生产。

独立电弧炉成本

• 华东电弧炉成本（平段）在2021年10月上涨至5006元，谷段成本也有所上升，电炉利润较低，生产活动受限。

总结

钢材市场近期呈现需求环比改善和供应端压力较大的特点。现货价格有所反弹，但钢厂复产存疑。粗钢产量全年平控，11-12月日均产量约233万吨。需求端预计全年增速为-7.13%，11月粗钢需求同比-28%。库存方面，总体去库，库销比下降。长流程钢厂利润有所回升，但电炉利润较低，生产活动受限。废钢价格持续下跌，钢厂废钢库存处于高位。出口端利润窗口关闭，进口端预计下滑。整体来看，钢材市场在供需平衡和价格波动方面面临一定挑战。