20170625-国金证券-有色金属行业行业研究周报_铝供给侧改革步入深水区_13页_1mb

有色金属行业长期竞争力评级总结

核心内容概述

本报告分析了2017年6月19日至25日期间有色金属行业的市场表现、价格走势、库存变化及行业动态，并对各细分领域（如铝、锂、钴、稀土、贵金属等）进行了投资建议和评级。

主要观点与关键信息

市场表现

• 本周有色金属行业整体上涨 0.98%，涨幅居前的是 锂资源板块（上涨 7.17%）。
• 上证综指上涨 1.11%，沪深300指数上涨 1.31%，但行业整体表现弱于大盘。
• 有色金属行业长期竞争力评级等于行业均值，表明行业整体竞争力处于中性状态。

行业分析

铝

• 供给侧改革进入深水区，山东魏桥停产25万吨，新疆地区加强违规产能核查。
• 铝价上涨 1.56%，库存减少 3300吨。
• 维持板块 买入评级，推荐标的：云铝股份、ST神火。

锂

• 特斯拉效应凸显，新能源汽车催化剂不断，市场风险偏好上行。
• 碳酸锂价格继续上涨，预计持续至三季度中旬。
• 维持板块 买入评级，推荐标的：天齐锂业、赣锋锂业。

钴

• MB价格上涨趋缓，预计下一轮涨价周期从9月开始。
• 国内钴盐价格维持反弹，成本倒挂推动价格上涨。
• 维持板块 买入评级，推荐标的：华友钴业、洛阳钼业。

稀土

• 打黑常态化，轻稀土价格继续上涨。
• 氧化镨、氧化钕价格上涨，氧化镝价格下跌。
• 维持板块 中性评级，推荐标的：盛和资源、北方稀土。

贵金属

• 金价承压，但仍有小幅上涨。
• ETF持仓减少，CFTC净多头减持。
• 维持板块 中性评级，推荐标的：紫金矿业、山东黄金。

其它基本金属

• 流动性边际放松，金属价格短期上行。
• 需求下行风险压制板块风险偏好。
• 维持板块 卖出评级，关注标的：江西铜业、西藏珠峰。

投资建议

• 看好电解铝改革，继续推荐铝板块。
• 新能源汽车板块催化剂不断，继续推荐钴锂板块。
• 推荐标的包括：云铝股份、华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。

风险提示

• 宏观经济增长乏力可能导致需求下滑。
• 市场风险偏好降低可能影响板块表现。

行业新闻及公司公告

• 钴价反弹，国内多家厂商酝酿涨价，新能源汽车政策推动需求增长。
• 天齐锂业扩建氢氧化锂项目，计划投入16.26亿元，提升产能。
• 矿业权出让制度改革，预计2019年在全国实施，推动行业规范化。
• 青海盐湖提锂技术突破，实现高镁锂比卤水镁锂分离和高效提锂。
• A股纳入MSCI，有色金属行业有11只股票入选，包括洛阳钼业、紫金矿业等。

评级说明

• 长期竞争力评级：基于企业基本面，比较未来两年公司竞争力与行业均值。
• 公司投资评级：买入（预期上涨15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（下跌5%以上）。
• 行业投资评级：买入（行业上涨超过大盘15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（下跌超过大盘5%以上）。

总结

本报告展示了有色金属行业在2017年6月19日至25日期间的市场表现与行业动态，指出铝、锂、钴板块具有较强上涨动力，稀土板块表现中性，贵金属及其它基本金属板块面临一定风险。整体投资建议以买入为主，推荐标的包括云铝股份、华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。同时，提醒投资者关注宏观经济及市场风险偏好变化。