20220330-华宝证券-2022年信托市场年度报告_告别_非标为王_时代_转型步入_深水区__22页_1mb

信托市场年度报告总结（2022年）

核心内容概览

2022年信托市场年度报告指出，信托行业正处于从“非标为王”向“高质量发展”转型的关键阶段。监管环境持续趋严，业务转型不断深化，信托资产规模止跌回升，结构持续优化，同时信用风险和市场风险有所暴露，标品信托成为转型重点，绿色信托等新兴领域也受到重视。

主要观点与关键信息

1. 监管环境分析

• “两压一降”监管主线：信托通道业务和融资类业务规模持续压降，风险资产处置力度加大。
• 监管细化：监管政策从业务监管扩展到公司治理、团队设置等领域，推动信托行业从“规模扩张”向“高质量发展”转变。
• 非金融子公司与异地部门整顿：限制非金融子公司新增及异地部门扩展，以规范公司治理，减少监管套利。
• 大股东行为规范：出台《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》，强化对大股东的监管，压实主体责任。

2. 信托资产规模与结构变化

• 信托资产规模止跌回升：2021年末全行业信托资产规模达20.55万亿元，较上年末增加600亿元，为自2018年以来首次止跌回升。
• 资金信托规模压缩：2021年末资金信托规模为15.0万亿元，同比减少8%，仍处于压缩趋势。
• 财产来源结构优化：单一资金信托规模大幅下降，集合资金信托和管理财产信托规模显著上升，分别占比51.53%和26.98%。
• 功能结构优化：主动管理信托占比达58.80%，成为主导业务；投资类信托占比提升至41.38%，融资类信托规模下降至3.58万亿元。

3. 信托产品收益与久期分析

• 平均收益率平稳：2021年集合理财类信托平均收益率为6.85%，较2020年下降30个bp。
• 久期拉长：平均信托年限为2.62年，较2020年增加0.29年，主要受标品信托占比提升影响。
• 收益率分化与收敛：不同期限和投向的信托产品收益率出现分化，但四季度因年末冲规模，收益率有所回升，趋于收敛。

4. 信用风险与违约情况

• 信用风险加速暴露：2021年披露违约风险项目280余款，涉及金额约1500亿元，房地产类信托占61.1%。
• 房地产信托风险突出：受“房住不炒”政策影响，房地产信托规模大幅下降，但其违约金额占比较高，成为行业风险“重灾区”。
• 风险处置挑战：信托公司需加强风险资产处置能力，与专业机构合作，以应对信用风险。

5. 投向结构分析

• 金融类信托规模回升：2021年金融类信托规模为9703亿元，占比42.53%，同比增长11.28个百分点。
• 房地产信托持续缩水：2021年房地产类信托规模为6027亿元，同比下降34.5%，受政策调控和市场风险影响。
• 基建信托逐步回暖：2021年基建类信托规模为3787亿元，占比16.60%，四季度政策放松带动规模回升。
• 工商企业类信托稳步增长：2021年工商企业类信托规模为3054亿元，占比13.39%，虽同比下降18%，但占比有所提升。
• 标品信托发展迅速：标品信托规模达867.98亿元，占当月新增资金信托规模的26.05%，成为转型重点。

6. 信托市场发展展望

• 标品信托发展：标品信托将成为未来信托业务转型的核心方向，信托公司需提升主动管理能力和资产配置能力。
• 财富管理业务：信托公司应大力发展财富管理业务，满足高净值客户需求，推动从“卖产品”向“提供配置方案”转变。
• 实业投行转型：围绕企业生命周期提供综合金融解决方案，推动从单一债权融资向投行、投资类业务转型。
• 回归信托本源：发展服务信托、财产权信托等本源业务，以差异化竞争推动行业转型。
• 绿色信托兴起：响应“双碳”目标，发展绿色信托，探索多种业务模式，如绿色供应链金融、绿色REITs等。

风险提示

• 信用违约风险超预期：行业信用风险仍需持续关注，尤其是房地产类信托。
• 政策监管力度超预期：监管趋严可能对信托公司业务转型造成一定压力。
• 流动性风险：未来三年信托产品到期规模较大，需警惕流动性风险。

总结

2021年信托行业在“两压一降”的监管政策下，完成了从非标业务向标品业务的初步转型，资产规模止跌回升，结构不断优化，但信用风险和流动性风险仍需关注。2022年将是资管新规施行的起步之年，信托行业将进一步深化转型，发展标品信托、财富管理业务、绿色信托等新兴领域，以适应高质量发展的新阶段。未来，信托公司需加强主动管理能力，优化业务结构，推动服务实体经济和金融市场的深度融合。