> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场分析报告总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年8月生猪市场的行情复盘与基本面分析，重点探讨了生猪价格走势、供给与需求变化、成本利润状况及未来市场展望，为投资者提供操作建议与风险提示。 --- ## 市场行情回顾 ### 期货市场走势 - 生猪期货主力合约 LH2611 周内呈现冲高回落态势。 - 周内期货价格先扬后抑，前半周受现货挺价及双节备货预期支撑反弹，后半周因压栏猪源释放及终端需求转弱而回落。 - 截至周五收盘，主力合约报 12250 元/吨，周跌幅 0.53%。 ### 现货价格走势 - 全国外三元生猪出栏均价为 11.06 元/公斤，周环比上涨 0.27 元/公斤。 - 猪价呈现先扬后抑走势，受盘面拉升和养殖端惜售情绪带动，前期价格回升，但后半周因需求减弱和出栏加快而回落。 - 区域价差明显，福建猪价最高达 12.35 元/公斤（海南除外），新疆最低为 10.21 元/公斤。 ### 价差情况 - 9-11 合约价差报-745 元/吨，周环比收敛 60 元/吨。 - 11-1 合约价差为-440 元/吨，周环比收敛 20 元/吨。 - 标肥价差为-0.99 元/公斤，维持深度负值，但有所收窄。 - 生猪基差为-1100 元/吨，周环比收窄 225 元/吨。 --- ## 基本面分析 ### 供给端 1. **能繁母猪存栏** - 截至2026年二季度末，全国能繁母猪存栏降至 3780 万头，距正常保有量目标仅余 30 万头。 - 规模场能繁母猪存栏环比下降 0.63%，同比减少 5.53%。 - 中小散场能繁母猪存栏环比下降 0.52%，同比减少 8.87%。 - 产能去化持续加快，预计明年上半年商品猪供给压力将明显缓解。 2. **生猪存栏及出栏** - 截至二季度末，全国生猪存栏量为 42491 万头，同比微增 0.1%，环比增速放缓。 - 7月规模场出栏环比微降 0.13%，散场出栏环比下降 1.83%，养殖端未完成月度出栏计划。 - 8月重点省份计划出栏 1472.28 万头，环比增加 3.74%，下旬出栏压力上升。 3. **母猪淘汰情况** - 规模场能繁母猪淘汰量环比下降 9.77%，同比上升 38.82%。 - 中小散场能繁母猪淘汰量环比上升 2.16%，同比上升 80.98%。 - 产能去化进入深水区，短期去化节奏边际放缓，但中长期供给收缩趋势未改。 4. **生猪出栏均重** - 上周生猪出栏均重升至 123.02 公斤，周环比上升 0.28 公斤。 - 压栏增重意愿增强，叠加高温缓解，饲料转化效率提升，料肉比有望迎来拐点。 ### 需求端 1. **屠宰开工率** - 上周屠宰企业开工率为 30.17%，周环比上升 1.01%。 - 开学季备货及双节预期带动开工率低位回升，但旺季消费提振仍存不确定性。 2. **冻品与鲜销情况** - 猪肉鲜销率为 81.38%，环比持平。 - 冻品库容率为 32.56%，周环比下滑 0.3%。 - 冻品库存高企，对后续猪价形成压制，鲜销需求跟进乏力。 ### 成本利润情况 1. **养殖利润** - 养殖端亏损幅度继续收窄，但猪价仍未突破平均成本线。 - 自繁自养模式头均亏损 86.09 元，环比收窄 67.66 元/头。 - 外购仔猪模式头均亏损 163.38 元，环比收窄 84.7 元/头。 2. **二次育肥成本** - 二次育肥成本整体维持在 11.27 元/公斤至 11.52 元/公斤。 - 养至 120 公斤平均成本为 11.27 元/公斤，150 公斤平均成本为 11.52 元/公斤。 3. **猪粮比** - 上周猪粮比值为 4.79，环比涨幅 3.85%。 - 玉米价格微降，猪价上涨带动比值回升。 - 随着高温缓解，饲料转化效率提升，料肉比有望回落。 --- ## 后市展望 - 短期猪价在标肥价差和压栏情绪支撑下仍具韧性。 - 8月下旬出栏压力释放与二育出栏窗口临近将限制价格上行空间。 - 当前盘面高升水结构下追高风险较大。 - 中长期猪价重心上移，但节奏偏温和。 - 趋势性反转仍需等待产能去化向出栏传导兑现，重点关注规模场出栏节奏、二次育肥出栏时点及中秋国庆消费实际兑现情况。 --- ## 操作策略建议 - **单边策略**：谨慎观望，关注远端回调挤升水后的逢低布局多单机会。 - **套利策略**：暂时观望。 - **期权策略**：持有看跌期权作为下行保护。 --- ## 免责声明 - 本报告由华龙期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息分析，不保证其准确性或完整性。 - 投资者应自行判断并承担入市风险。 - 未经授权，禁止转载、复制或传播本报告内容。 --- ## 联系方式 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |----------------|----------------------------------------------------------------------|----------------|----------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心(三期)4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国(上海)自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 |