20150902-华创证券-晨会纪要_12页_513kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份金融行业晨会报告，涵盖宏观、固收、机械军工、海外等领域的市场分析与投资建议，同时包含财经要闻、公司动态及市场表现等内容，旨在为投资者提供多维度的市场洞察与策略指引。

主要观点与关键信息

一、【宏观】制造业景气再陷收缩

• PMI数据：8月制造业PMI降至49.7%，为2012年8月以来新低，生产、订单、原材料备货及劳动力吸纳等分项指标全面走弱。
• 企业规模表现：大、中、小型企业均陷入收缩区间，其中大型企业PMI降幅较大，为2012年8月以来首次低于临界水平。
• 区域影响：华北地区大面积停产、限产及天津爆炸事件对制造业生产活动造成冲击。
• 非制造业表现：尽管环比下降，但非制造业商务活动指数仍处扩张区间，其中建筑业季节性回落，但新订单指数上升，服务业受股市下跌影响收缩。
• 经济展望：预计三季度金融业仍对GDP增速有较大拉动，财政政策将对四季度经济起到托底作用，确保全年增长目标7%左右。

二、【固收】利率债牛市成色待检验

• 债市展望：8月利率债价格先跌后反弹，短期利率下行可能因避险情绪释放，但长期利率债的配置价值需关注市场认可度。
• 政策影响：国务院下调重点固投项目资本金比例，有助于基建项目启动，对利率债市场形成支撑。
• 分级A投资逻辑：分级A的投资价值由票息、下折期权、折价套利等构成，当前市场重心已从下折期权转向折价套利机会，建议关注证券板块分级A。
• 推荐标的：如150171证券A、150223证券A级、150200券商A、150209国企改A等。

三、【机械军工】行业盈利未见拐点，部分板块景气高

• 整体表现：机械军工板块2015年中报显示，行业收入增速放缓，盈利未见明显改善。
• 景气板块：
  • 轨交与自动化：受益于国家投资及需求稳定，行业景气度较高。
  • 制冷设备：行业收入与净利润均同比增长，市场空间广阔。
• 低迷板块：
  • 工程机械、油服、船舶海工、煤机：均出现不同程度下滑，主要受经济疲软及行业周期影响。

四、【海外】欢瑞世纪借壳ST星美

• 交易方案：ST星美拟以7.66元/股定增3.92亿股收购欢瑞世纪100%股权，标的资产预估值为30亿元。
• 战略意义：欢瑞世纪以IP为核心，打造泛娱乐平台，借壳后将整合资源，提升IP变现能力。
• 推荐关注：借壳后公司发展路径，以及IP内容与游戏结合的潜力。

五、【财经要闻】

市场表现

主要海外市场

国内市场

大宗商品

投资建议

• 推荐行业：分级A、影视传媒、医疗设备、绿色建材、农村电商、移动支付。
• 推荐标的：
  • 分级A：150171证券A、150223证券A级、150200券商A、150209国企改A
  • 影视传媒：华策影视、光线传媒、长城影视、唐德影视
  • 医疗设备：乐普医疗、华润万东、新华医疗、东软集团
  • 绿色建材：万华化学、鲁阳股份、红宝丽、长海股份
  • 农村电商：大北农、金正大、农产品
  • 移动支付：同方国芯、大唐电信、中科金财、证通电子、恒宝股份

免责声明

• 本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议。
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