20201116-新时代证券-电子周报_脉冲行情后_逢低布局四季度高景气赛道_16页

电子周报总结：脉冲行情后，逢低布局四季度高景气赛道

核心内容概述

本电子周报指出，在经历11月9-13日的脉冲行情后，电子行业整体微跌0.11%，市场风险偏好因债市波动和海外大选不确定性而降低。周报建议投资者在市场回调时关注四季度高景气赛道，特别是面板和半导体行业。同时，重点推荐了立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、卓胜微、中芯国际、北方华创、京东方A、TCL科技、生益科技、长信科技等核心公司。

主要观点

1. 市场表现

• 电子行业整体微跌0.11%，周一脉冲上涨后，其余交易日持续下跌。
• 分立器件、LED、PCB及半导体材料等细分板块涨幅居前，消费电子板块相对弱势。
• 随着海外大选形势逐步明朗，市场风险偏好有望回升，行业景气度有望修复。

2. 消费电子

• 国内手机市场出货量同比下降27.3%，但5G手机出货量占比达64.1%，显示出行业持续增长的潜力。
• 传音控股因出货量增长表现独立，其他如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、领益智造等受益于新品发布及疫情带来的需求变化。
• 建议关注业绩确定性高的低估值个股，如传音控股、联创电子、长信科技等，其安全边际较大。

3. 半导体

• 美国大选尾声，高通等厂商已获华为供货许可，供应链不确定性下降。
• Q3半导体行业收入和利润超预期，行业景气度进一步提升。
• 8寸晶圆产能紧张，疫情和5G推动需求增长，预计行业高景气将持续至2021年。
• 建议关注半导体细分领域龙头，如卓胜微、北方华创、兆易创新、韦尔股份、中芯国际等。

4. 面板

• 11月面板涨价幅度超预期，韩系产能释放与需求旺盛将推动面板龙头受益。
• 京东方A、TCL科技、长信科技为受益标的，预计四季度面板行业将持续高景气。

关键信息

重点推荐公司

• 立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、卓胜微、兆易创新、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、深南电路、生益科技、长信科技等。

海外龙头动态

• 安富利、大立光、JSR涨幅居前，英特尔、英伟达、思佳讯等跌幅较大。
• 费城半导体指数在近两周震荡，但整体仍处于20Q2以来的反弹通道中。

行业估值水平

• 半导体设计、制造/IDM、封测、设备、材料等板块估值较高，面板和消费电子板块估值相对较低。
• 电子行业估值排名第五，通信、计算机、国防军工等排名靠前。

风险提示

• 疫情海外扩散可能导致下游需求不及预期。
• 国产替代进展不及预期。
• 贸易战持续恶化可能影响行业景气度。

行业高频数据

• 台湾电子行业指数在近两周有所波动，但整体处于历史高位。
• 存储价格持续下跌，特别是DRAM和NAND Flash，预计Q4价格将继续下降。

行业动态

• 苹果发布搭载自研M1芯片的MacBook，提升性能并降低功耗。
• 信通院数据显示，5G手机出货量增长显著，占比达64.1%。
• 谷歌自研芯片即将面世，可能对移动设备产生影响。
• 华为计划在上海建设不依赖美国技术的芯片制造工厂，台积电赴美建厂。

投资评级

• 行业评级：推荐（未来6-12个月，预计该行业指数表现强于同期市场基准指数）。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。其中，兆易创新、韦尔股份、卓胜微、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、长信科技、立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、传音控股、深南电路、生益科技等被强烈推荐。

结论

本周报强调在市场回调时布局四季度高景气赛道，特别是面板和半导体行业。同时，建议关注消费电子板块中业绩确定性高的低估值个股，如传音控股、联创电子、长信科技等。行业整体表现良好，但需警惕外部风险对需求的潜在影响。