20180807-富邦证券-塑化周报_SM上涨5.2__6页_921kb
报告摘要
塑化週報總結
核心內容
本週塑化週報主要分析了全球及中國市場的塑化產品價格走勢與市場動態，並對相關產業的未來展望進行了評估。重點包括原油、苯、SM、EG、PTA、ABS、AN、PVC等產品的價格變化與庫存狀況，以及這些因素對市場供需與利差的影響。
主要觀點
原油市場
- 價格走勢：Brent原油上週收盤73.21美元，下跌1.5%；WTI原油收盤68.49美元，下跌0.3%。
- 庫存與鑽井平台：美國原油庫存增加381萬桶，鑽井平台數減少至859座。
- 後市預期：國際油市震盪，市場擔憂貿易戰影響需求與俄羅斯與沙特增產導致供應增加。下半年預期難以突破上半年高點，但夏季汽油需求旺季仍可支撐價格。
苯與SM
- 苯價格：最新報價883美元/噸，週漲2.7%；與輕油價差224美元/噸。
- SM價格：最新報價1467美元/噸，週漲5.2%；現貨利差突破200美元/噸關卡。
- 庫存與供應：中國港口苯庫存19.8萬噸，週減1.1萬噸；日本將進入歲修潮，影響SM供應。中國擬提高乙苯進口關稅，進一步壓縮SM供應，有利價格與利差維持高檔。
EG與PTA
- EG價格：最新報價930美元/噸，週漲0.6%；現貨利差14美元/噸。
- PTA價格：最新報價870美元/噸，週漲2.5%；現貨利差19美元/噸，創近年新高。
- 庫存與需求：中國EG庫存降至57萬噸，下游紡織開工率高；PTA庫存逐步減少，需求回升，利差走強。
瓶用PET與ABS
- PET價格：最新報價1255美元/噸，週漲2.0%；現貨利差71美元/噸。
- ABS價格：最新報價1930美元/噸，週漲0.3%；現貨利差-40美元/噸。
- 市場動態：PET因美國Alpek事故導致供應減少，有利價格支撐；ABS受原料價格上漲與中美貿易戰影響，利差走弱，但剛性需求仍在，預期下半年價格與利差回升。
AN與PVC
- AN價格：最新報價2220美元/噸，週漲0.5%；現貨利差707美元/噸。
- PVC價格：最新報價960美元/噸，週漲0.0%；現貨利差113美元/噸。
- 後市展望：AN因聚丙烯腈纖維需求回升，價格維持高檔；PVC因印度雨季結束後需求增加，預期價格走揚。
關鍵信息
塑化產品價格與漲跌幅
| 產品 | 價格(美元) | 週漲跌(美元) | 週漲跌幅 | 個月漲跌幅 | 季節漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 石腦油 | 659 | -14 | -2.0% | -0.2% | 3.1% |
| Ethylene | 1360 | 0 | 0.0% | -1.1% | 7.9% |
| Propylene | 1090 | 10 | 0.9% | 1.9% | 0.0% |
| Butadiene | 1700 | 45 | 2.7% | 4.3% | 11.8% |
| Benzene | 883 | 23 | 2.7% | 7.9% | 5.2% |
| SM | 1467 | 72 | 5.2% | 9.3% | 6.1% |
| EG | 930 | 6 | 0.6% | 2.8% | -7.8% |
| PX | 1120 | 69 | 6.6% | 12.8% | 13.1% |
| PTA | 870 | 21 | 2.5% | 3.9% | 9.2% |
| AN | 2220 | 10 | 0.5% | 2.3% | 9.4% |
| CPL | 2145 | 0 | 0.0% | 1.2% | -0.2% |
| EDC | 330 | 0 | 0.0% | 1.5% | 17.9% |
| VCM | 730 | 10 | 1.4% | 4.3% | -1.4% |
| PVC | 960 | 0 | 0.0% | 2.1% | 2.1% |
| LDPE | 1140 | -5 | -0.4% | -3.0% | -5.8% |
| LLDPE | 1100 | -10 | -0.9% | -4.3% | -6.8% |
| HDPE | 1180 | -10 | -0.8% | -1.3% | -4.8% |
| PP | 1200 | -5 | -0.4% | -4.0% | -0.8% |
| GPS | 1480 | 0 | 0.0% | -3.9% | -2.0% |
| ABS | 1930 | 5 | 0.3% | -3.0% | -3.5% |
| Phenol | 1210 | 0 | 0.0% | -2.4% | -10.4% |
| BPA | 1830 | -5 | -0.3% | -1.1% | 3.7% |
| DOP | 1130 | 10 | 0.9% | 0.9% | -1.7% |
| PET | 1255 | 25 | 2.0% | -6.7% | -8.1% |
受惠類股
- SM上漲5.2%，相關受惠類股包括：台化(1326TT)、國喬(1312TT)、台苯(1310TT)。
- PTA利差走強，創近年新高，有利相關產業。
- PET因美國Alpek事故，供應減少，有利獲利表現。
- AN因聚丙烯腈纖維需求回升，價格與利差維持高檔。
風險與展望
- 國際油市：因貿易戰與增產，下半年預期難以突破上半年高點。
- SM市場：關稅提升與歲修潮將進一步壓縮供應，有利價格與利差維持高檔。
- PTA與EG：庫存減少與需求回升，有利利差改善。
- ABS：受原料價格上漲與中美貿易戰影響，利差走弱，但剛性需求仍在。
- PVC：因印度雨季結束後需求回籲，預期價格走揚。
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股票評等標準
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|---|---|
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| 增加持股 | 預估未來6個月內的絕對報酬介於10-30% |
| 中立 | 預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間 |
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| 銷售 | 預估未來6個月內的絕對報酬高於負30% |
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| 評估中 | 正在研議個股評等，將於3-6個月內公布 |
| 產業評等 | 優於大盤、持平、劣於大盤 |
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