20211228-富邦证券-塑化周报_苯周涨5.2__7页_638kb

塑化週報總結

核心內容

本週報為富邦投顧於2021年12月28日發布，主要分析塑化產業近期價格走勢與市場動態，並評估相關公司的投資價值。

市場整體走勢

• 美國原油庫存持續下降：美國原油庫存連續四周減少，Brent原油週漲3.6%，WTI原油週漲4.1%，顯示市場對Omicron變種病毒影響的擔憂有所淡化。
• 短期與中長期展望：短期關注Omicron變種病毒對市場的影響，中長期則聚焦全球經濟復甦對原油需求的支撐。

塑化產品走勢

苯

• 週漲5.2%，最新報價992美元/噸，與輕油價差280美元/噸。
• 亞洲下游SM陷入虧損，需求疲軟，但原油價格上漲及美國市場套利機會推升苯價。

PVC

• 週跌1.5%，最新報價1330美元/噸。
• 中國政府管控煤炭價格及電力供應，導致中國PVC期貨價格回吐漲勢，亞洲外銷價持續下跌。
• 亞洲遠洋貨供應增加及印度可能調降進口關稅，使採購趨於保守，2月報價再跌50~100美元。

烯烴類

• 乙烯：週跌3.3%，報價1020美元/噸，與輕油價差308美元/噸。
• 丁二烯：週跌3.2%，報價610美元/噸，與輕油價差-102美元/噸。
• 中國下游產業虧損及開工率低，影響採購動力，拖累價格。

PX & PTA

• PX：週漲3.0%，報價861美元/噸，與輕油價差149美元/噸。
• PTA：週跌0.5%，報價664美元/噸。
• 原油價格上漲帶動PX反彈，但價差仍低迷；PTA需求疲弱，價格走跌。

EG

• 週跌2.3%，報價635美元/噸，現貨利差-77美元/噸。
• 中國華東港口庫存增加，聚酯產業開工率偏低，需求疲弱，拖累EG價格下跌。

EVA

• 週持平，報價3110美元/噸，現貨利差1368美元/噸。
• 終端需求進入旺季及太陽能需求遞延，一度帶動價格上漲，但高原料成本與政策因素使價格回吐。

燒餾

• 燒驗：週持平，報價480美元/噸。
• 氧化鋁需求復甦及中國能耗雙控政策，使價格在9~10月強漲，但後續因政策落實，價格快速下滑。

塑化產業評價

主要觀點

• 原油價格反彈：美國庫存下降及Omicron變種病毒影響淡化，帶動Brent與WTI價格上漲。
• 苯價上漲：受益於原油價格反彈及美國市場套利機會，苯價週漲5.2%。
• PVC價格持續下跌：中國政策影響及印度進口關稅可能調降，導致亞洲外銷價持續下跌。
• 下游需求疲軟：多數塑化產品如乙烯、丁二烯、EG、ABS等因中國下游產業虧損及開工率低，價格走跌。
• 產業整體表現：塑化產業整體持平大盤，部分產品如苯表現較佳，但大多數受需求疲弱及政策因素影響，價格走跌。

關鍵信息

• 市場動態：美國原油庫存下降、Omicron影響淡化，短期支撐原油價格。
• 產業影響：中國政策及下游需求疲軟對塑化產品價格造成壓力。
• 投資建議：富邦投顧對部分塑化公司給予買進評等，如台塑、南亞、亞聚，其他則為中立或未評等。
• 價格走勢：多數塑化產品價格週跌，僅苯、PX等少數產品週漲。

免責聲明與評等標準

• 本週報內容僅供參考，不構成買賣建議。
• 評等標準分為買進、中立、賣出、未評等及產業評等（優於大盤、持平、劣於大盤）。

結論

塑化產業整體表現持平，部分產品如苯受益於原油價格反彈，但大多數受中國需求疲軟及政策影響，價格走跌。投資者應謹慎評估市場動態與產業趨勢，並關注富邦投顧的個股評等建議。