20250325-财达证券-食品饮料行业周报_春糖反馈平稳_酒企_渠道更为理性_17页_2mb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2025年3月25日发布的食品饮料行业周报指出，当前行业整体表现平稳，酒企与渠道对市场定位更为理性。二级市场方面，食品饮料板块上周下降3.99%，跑输沪深300指数1.7个百分点，排名31个申万一级板块第28位。子板块中，其他酒表现较好，仅下降0.20%。个股方面，阳光乳业、加加食品、贝因美、百洋股份、煌上煌涨幅居前，而海南椰岛、嘉必优、威龙股份、古井贡酒、欢乐家跌幅较大。

主要观点

行业整体表现平稳：白酒消费进入淡季，动销表现平稳，部分大众品出现边际改善，主要得益于企业主动创新。
估值处于低位，具备长期投资价值：当前白酒板块估值处于历史低位，配置价值凸显。
大众品率先企稳：性价比趋势仍占优势，必选消费成为行业稳固基础，预计啤酒、饮料、调味品将率先企稳。

关键信息

二级市场表现

板块整体表现：食品饮料板块上周下跌3.99%，跑输沪深300指数1.7个百分点。
子板块表现：其他酒板块表现相对较好，仅下跌0.20%。
个股涨跌情况：
- 涨幅前五：阳光乳业（+26.38%）、加加食品（+8.42%）、贝因美（+6.93%）、百洋股份（+5.67%）、煌上煌（+5.10%）。
- 跌幅前五：海南椰岛（-12.62%）、嘉必优（-10.48%）、威龙股份（-9.64%）、古井贡酒（-9.17%）、欢乐家（-9.09%）。

宏观数据跟踪

M2增长：2025年2月，中国M2同比增速为7.0%，新增社会融资规模为22375亿元，社会融资规模存量同比增长8.20%。
社零及餐饮数据：2月社会消费品零售总额同比增长4%，餐饮收入增长4.30%。烟酒类零售额增长5.50%，饮料类零售额下降2.60%。

消费品及原材料价格

白酒价格：
- 高端白酒：飞天茅台原箱批价2190元/瓶，散瓶批价2165元/瓶，普五批价950元/瓶，国窖1573批价870元/瓶。
- 次高端白酒：青花20批价363元/瓶，洋河梦6+批价550元/瓶，水晶剑批价410元/瓶，品味舍得批价360元/瓶，水井坊井台批价455元/瓶，老白干古法20批价400元/瓶。
白酒产量：2024年12月白酒产量47.40万千升，同比下降7.60%。
啤酒产量：2024年12月啤酒产量241.10万千升，同比上升12.20%。
葡萄酒产量：2024年12月葡萄酒产量1.50万千升，同比下降28.60%。
乳制品价格：生鲜乳价格3.08元/公斤，同比-13.24%；酸奶零售价15.79元/公斤，同比-1.99%；国产婴幼儿奶粉零售价225.35元/公斤，同比-0.25%。
畜禽价格：猪肉价格21.05元/公斤，同比+3.90%；牛肉价格58.72元/公斤，同比-13.52%；白羽鸡价格7.33元/公斤，同比-5.66%。
农产品价格：黄玉米价格2193.70元/吨，同比-6.10%；大麦到港价262.00美元/吨，同比+1.16%；大豆现货价3856.79元/吨，同比-13.18%。
包材价格：PET切片价格6110元/吨，同比-16.30%；瓦楞纸价2694.60元/吨，同比-4.77%；铝锭价20797.50元/吨，同比+8.40%；玻璃价1310.80元/吨，同比-31.59%。
其他原材料：白砂糖价格6150元/吨，同比-7.24%；糖蜜价格1035.73元/吨，同比-25.32%；豆油进口均价781.60美元/吨，同比-12.94%；棕榈油期货收盘价8988元/吨，同比+8.79%。