20240324-甬兴证券-食品饮料行业周报_春糖开幕_产业端预期理性_14页_1mb

春糖开幕，产业端预期理性。本周2024春糖开幕，人流量同比2023年下滑，招商氛围分化，头部品牌受关注。短期因素包括春糖与春节间隔短及招商模式多元化；中长期乐观，春糖功能转向沟通交流，成都机酒订单亮眼。元春以来酒企淡季提价，增厚经销商利润，费用投放精准，利于价盘管控。食品饮料板块估值当前较低，配置机会较好。

市场行情回顾：SW食品饮料指数本周上涨5.12%，相对沪深300跑赢4.41个百分点。沪深300上涨0.71%，上证指数上涨0.28%，深证成指上涨2.6%，创业板指上涨4.25%。板块在申万一级行业中排名第2，估值水平25.35x，排名第15。

投资建议：继续看好白酒淡季，关注高端酒和区域性优势酒企如贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。大众品方面，休闲零食行业渠道整合机会，调味品行业成本红利延续，关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味业、中炬高新等。

风险提示：宏观经济下行、食品安全问题、市场竞争加剧、消费意愿低于预期。