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报告摘要

伦敦离岸人民币市场月报总结（2014年6月）

核心内容概述

2014年6月伦敦离岸人民币市场在政策推动和市场需求的双重作用下继续发展，呈现出强劲的外汇交易增长、人民币国际化进程加速以及市场流动性短板逐步显现的特征。同时，其他离岸中心如新加坡、台湾等人民币市场也保持增长态势，显示出人民币国际化在全球范围内的影响力逐步扩大。

主要观点

市场发展特征：
- 伦敦离岸人民币市场在2013年继续保持强劲增长，其中可交割外汇交易增长显著，而不可交割交易则有所萎缩。
- 外汇衍生品（远期、掉期和期权交易）增长快于即期交易，显示市场成熟度提高。
- 伦敦人民币存款余额虽有所增长，但总量仍低于2011年，流动性仍是市场发展的短板。
- 融资产品如贸易融资和人民币债券发行呈现波动性，受流动性影响较大。
政策变化与看点：
- 人民币清算安排机制落地，标志着伦敦成为重要的人民币离岸市场之一。
- 人民币与英镑直接交易启动，有助于降低汇兑成本、促进双边贸易和投资。
- 英国推出外资银行监管新规，鼓励中资银行在伦敦设立分行，推动人民币业务发展。
- 中英政策支持双边贸易和投资，为伦敦人民币市场注入动力。
市场机遇与真实需求：
- 需要将市场机遇与实体经济需求紧密结合，推动中资银行在外汇交易、资本市场等方面实现突破。
- 基础设施、金融机构和中央交易对手之间的合作是市场发展的关键。
- 增强银行与企业、个人客户之间的互动，有助于提升人民币流动性与市场渗透率。

关键信息

一、2013年伦敦离岸人民币市场数据

外汇交易：
- 日均人民币外汇交易量达253亿美元，同比增长超过50%。
- 可交割交易增长显著，不可交割交易萎缩，显示市场结构优化。
- 即期交易占全球市场份额56%，远期交易47%，掉期和期权交易分别占35%和17%。
人民币存款：
- 2013年末伦敦人民币存款余额为146亿元人民币，较2012年末增长23%，但仍低于2011年末水平。
- 相比之下，台湾和新加坡人民币存款分别达到1826亿元和3000亿元。
融资产品：
- 人民币贸易融资和债券发行受流动性影响较大，2013年下半年贸易融资大幅回落，债券发行额降至85亿元人民币。

二、2014年上半年政策动态

上海自贸区政策落地：
- 央行发布《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务实施细则》和《审慎风险管理细则》，标志着政策支持体系基本完善。
- 旨在推动人民币跨境使用、资本项目可兑换等金融改革。
中新货币互换协议续签：
- 中国人民银行与新西兰储备银行续签250亿元人民币双边本币互换协议，支持双边贸易结算。
- 中国与多国已签署超过20项货币互换协议，总额约2.57万亿元人民币。
RQFII额度增加：
- 截至5月30日，RQFII总额度达2632亿元，较4月增加206亿元。
- 5月新增17家机构获批额度，其中4家为首次获批。
人民币对英镑直接交易启动：
- 银行间外汇市场首次开展人民币对英镑直接交易，有助于形成直接汇率、降低汇兑成本、促进双边金融合作。
其他市场动态：
- 美国人民币支付额同比增长327%，成为全球第三大人民币支付国。
- 加拿大计划建设北美首个人民币离岸中心，与美国、墨西哥的经贸合作有助于推动人民币国际化。
- 阿塞拜疆主权财富基金计划投资最多18亿美元人民币资产，显示出人民币作为储备货币的吸引力。
- 俄罗斯天然气公司考虑发行以人民币计价的债券，推动人民币在能源交易中的使用。
- 英国出口融资部开始支持人民币贷款，用于航空航天等领域的贸易融资，提升市场接受度。