20140226-中国银行-伦敦离岸人民币市场发展现状及展望_14页_907kb

伦敦离岸人民币市场发展现状及展望总结

核心内容

伦敦离岸人民币市场在政策支持和市场力量的推动下取得了快速发展，巩固了其作为全球第二大离岸人民币中心的地位。然而，市场仍面临实体经济支撑不足、流动性积累缓慢等发展瓶颈。未来，随着中英政策合作的深化、人民币国际化进程的推进以及伦敦金融市场的开放，伦敦离岸人民币市场有望迎来更广阔的发展空间。

主要观点

• 政策支持：中英政策合作取得多项成果，包括双边货币互换协议、RQFII额度扩展、人民币与英镑直接交易等，为伦敦离岸人民币市场提供了重要支撑。
• 市场发展：伦敦人民币外汇交易市场份额增长显著，2013年上半年可交割交易量同比增长101%，不可交割交易量下降26%，显示出市场对人民币的接受度提升。
• 贸易金融：人民币在伦敦贸易融资中占据重要地位，信用证、进口融资和出口融资均实现快速增长，成为伦敦离岸人民币市场的重要增长点。
• 产品创新：伦敦金融市场在人民币产品创新方面取得进展，包括人民币债券发行、RQFII基金设立等，但整体仍处于起步阶段。
• 竞争格局：伦敦市场在外汇交易领域被欧美银行主导，但在贸易金融方面中资银行占据主导地位，未来需加强产品与服务创新以增强竞争力。
• 发展前景：伦敦离岸人民币市场预计将在未来两三年内迎来快速发展，人民币存款余额有望达到500亿元，债券规模可能突破1000亿元，外汇交易量接近500亿美元。

关键信息

政策支持

• 中英央行签署2000亿元人民币/200亿英镑的货币互换协议。
• 中国对英国核定800亿元RQFII初始投资额度。
• 英国允许中资银行在伦敦设立分行，发行人民币债券。
• 伦敦金融城发布建设离岸人民币中心的计划。

市场发展数据

• 人民币跨境支付：2013年12月伦敦市场份额为27%，成为全球第二大离岸人民币中心。
• 人民币外汇交易：2013年4月人民币外汇交易量占全球比重达2.2%，排名升至第9位。
• 贸易融资：2013年10月人民币占全球贸易融资总额的8.66%，成为第二大贸易融资货币。
• 人民币存款：2013年上半年伦敦人民币存款总额约145亿元，其中银行间存款占比最高。
• 人民币债券：伦敦证交所上市人民币债券共16支，未偿余额约150亿元人民币。
• RQFII基金：2014年1月首支RQFII基金在伦敦证交所上市。

实体经济支撑不足

• 英国实体经济规模较小，中英贸易顺差制约了人民币流动性积累。
• 人民币账户未完全开放，导致不可交割交易规模仍较大。
• 伦敦人民币存贷款、债券发行等业务仍处于较低水平，与香港、新加坡等中心相比差距明显。

中资银行发展建议

• 增强竞争力：中资银行需提升IT系统支持、外汇市场研究和交易人才能力，以在伦敦外汇交易市场占据更大份额。
• 巩固贸易金融优势：应持续扩大客户基础，加强国内外联动，提升人民币贸易金融服务的市场占有率。
• 推动产品创新：在投融资业务上，应加强债券发行、基金设立、银团贷款等领域的创新，提升服务能力和市场影响力。
• 加强市场研究：中资银行需加大市场研究力度，提升专业影响力，引导市场预期，增强国际话语权。

未来展望

伦敦离岸人民币市场将受益于中英政策合作的深化、人民币国际化趋势的加快以及伦敦作为全球金融中心的开放优势。预计到2015年，伦敦人民币存款余额可能达到500亿元，债券规模超过1000亿元，外汇交易量接近500亿美元，继续维持全球第二大离岸人民币中心的地位。中资金融机构应积极布局伦敦市场，增强市场影响力，把握人民币国际化带来的机遇。