20180225-东北证券-钢铁行业动态报告_唐山非采暖季限产政策出台_增配钢铁板块_16页_3mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年钢铁行业面临的政策环境、市场动态及行业基本面，并对相关公司进行了推荐。

主要观点

• 限产政策加码：唐山在非采暖季继续实施限产措施，限产总量为987.5万吨，主城区限产15%，其他地区限产10%-15%（根据气象条件）。同时，河南省也发布限产政策，要求2018年采暖季钢铁企业限产30%以上。这些政策表明2018年钢铁行业供给侧改革不会放松。

• 贸易保护升温：美国商务部发布232调查报告，建议对进口钢铁和铝产品实施关税和配额限制，中国商务部表示将采取必要措施维护自身利益。

• 市场表现：2018年2月23日，申万钢铁板块涨幅为3.12%，其中*ST重钢、太钢不锈、南钢股份等个股表现突出。螺纹钢价格报收4151元/吨，价格稳中探涨。

• 供需格局：全国高炉开工率略有回升，粗钢产量小幅下降，钢材库存再创新高，但随着3月开工季节临近，需求预期向好，特别是“金三”期间。

• 盈利水平：钢厂盈利面达85.28%，螺纹钢吨钢长流程盈利水平为867.26元/吨，盈利持续回升。

• 价格走势：钢材价格整体稳中上涨，进口铁矿石价格上升，焦炭价格保持稳定，但期货价格小幅下跌。

• 行业资讯：全国工业产能利用率升至近五年来最高水平，2017年为77%。同时，部分省份超额完成煤炭产能退出任务。

• 公司动态：三钢闽光拟发行股份购买资产，方大特钢非公开发行可交换公司债券，三钢闽光获准建设热回收焦炉余热发电工程。

关键信息

政策环境

• 限产政策：唐山非采暖季限产加码，限产总量为987.5万吨；河南采暖季限产30%以上。
• 贸易保护：美国对钢铁和铝产品实施进口限制，中国将采取反制措施。
• 环保政策：全国已核发钢铁等行业排污许可证2万余张，推动环保合规。

市场表现

• 钢铁板块：本周涨幅3.12%，市场整体表现优于大势。
• 个股表现：*ST重钢、太钢不锈、南钢股份涨幅领先，方大特钢、武进不锈跌幅居前。

供需与库存

• 开工率：全国高炉开工率63.81%，河北52.06%，唐山51.22%。
• 产量：粗钢产量2066.56万吨，螺纹钢产量275.43万吨。
• 库存：五大钢材社会库存1617.74万吨，月环比上升643.57万吨。

盈利与价格

• 盈利水平：钢厂盈利面85.28%，螺纹钢吨钢长流程盈利867.26元/吨。
• 钢材价格：螺纹钢、线材、中厚板涨幅领先，区域价格指数整体上涨。
• 原料价格：进口铁矿石价格上升，焦炭价格稳定，但期货价格小幅下降。

钢铁企业推荐

• 优质龙头股：三钢闽光、方大特钢，均被推荐为买入标的。
• 公司动态：三钢闽光获准建设热回收焦炉余热发电工程，预计年新增销售收入45,150万元，新增利润22,577万元。

风险提示

• 利率快速上行
• 限产政策松动

行业数据概览

财务数据概览

钢铁行业展望

• 2018年钢铁行业供给侧改革持续加码，限产政策有助于提振下游需求，钢价后市看涨。
• “金三”期间钢材旺季需求可期，叠加政策推动，钢铁板块配置价值凸显。
• 推荐关注优质钢企龙头股，如三钢闽光、方大特钢。

附录

股市回顾

• 板块表现：申万钢铁板块本周涨幅3.12%，位列各板块第8位。
• 个股表现：*ST重钢、太钢不锈、南钢股份领涨，涨幅分别为6.98%、6.87%、6.82%；方大特钢、武进不锈领跌，跌幅分别为-0.36%、-0.13%。

钢铁行业供需格局

• 开工率：全国高炉开工率略有回升，河北、唐山开工率小幅波动。
• 产量：粗钢产量小幅下降，螺纹钢产量减少，线材产量略有增加。
• 库存：钢材库存再达高峰，五大钢材社会库存月环比大幅上涨。

价格走势

• 钢材价格：螺纹钢、线材、中厚板涨幅领先，区域价格指数整体上涨。
• 原料价格：进口铁矿石价格上升，焦炭价格保持稳定。

期货价格

• 钢材期货：螺纹钢、热卷期货价格小幅下降。
• 原料期货：铁矿石、焦炭期货价格上升。

近期资讯

• 限产政策：唐山、河南等地继续实施钢铁限产政策。
• 产能利用率：我国工业产能利用率升至近五年来最高水平。
• 废钢出口：我国废钢出口创近年新高，同比增长数千倍。
• 新能源汽车补贴：新版新能源汽车补贴政策落地，过渡期补贴标准有所调整。
• 公司动态：三钢闽光拟发行股份购买资产，方大特钢非公开发行可交换公司债券。

分析师声明

• 分析师：吴狄，东北证券钢铁煤炭行业研究助理。
• 声明：本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料来源合法合规，反映作者真实观点。

投资评级说明

行业投资评级