20180401-东北证券-钢铁行业动态报告_邯郸加入非采暖季限产_库存去化提速稳步价格预期_19页_4mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2018年4月1日，邯郸市宣布实施非采暖季限产政策，钢铁、焦化等行业限产比例约为25%，表明供给端口仍受到环保政策的限制。尽管如此，钢材库存去化速度有所加快，螺纹钢、热轧板卷等产品价格略有反弹，市场情绪有所改善。然而，当前库存水平依然较高，价格若要出现较大反弹，仍需库存进一步下降。

主要观点

• 库存去化提速：3月30日五大钢材社会库存为1797.17万吨，周环比下降79.94万吨，显示下游需求正在逐步释放。
• 价格预期稳步：螺纹钢现货价格为3807元/吨，周跌60元/吨；热轧板卷均价为3900元/吨，周跌44元/吨。尽管价格弱势震荡，但市场情绪有所提升。
• 高炉开工率上升：3月30日全国高炉开工率为64.50%，周环比上涨1.38个百分点，表明供给端逐步恢复。
• 供需格局：粗钢产量略有下降，钢厂盈利面有所回落，但螺纹钢吨钢长流程盈利水平为678.63元/吨，仍保持一定盈利空间。
• 环保政策影响：邯郸、唐山、徐州、安徽等地密集发布环保限产政策，供给端仍受限，但需求释放有助于钢价企稳。
• 宏观环境：3月中国制造业PMI为51.5%，环比上升1.2个百分点，显示行业处于扩张区间，但产成品库存指数为56%，环比上升3.5个百分点，说明库存累积速度较快。
• 政策利好：欧盟对进口钢铁产品发起保障措施调查，同时中国增值税税率下调，预计全年减税超过4000亿元，减轻企业税负。

关键信息

库存情况

• 五大钢材社会库存：1797.17万吨，周环比下降79.94万吨。
• 螺纹钢库存：361.94万吨，周增3.48万吨。
• 热轧库存：273.74万吨，周增2.73万吨。
• 其他钢材库存：线材、中厚板、冷轧库存均有所下降。

价格走势

• 钢材现货价格：螺纹钢、热轧板卷等产品价格均出现下跌，但跌幅有所收窄。
• 期货价格：螺纹钢和热卷主力合约价格反弹，显示市场情绪有所改善。
• 原料价格：进口铁矿石价格下降，焦炭价格也有所下降。

行业数据

• 成分股数量：35只。
• 总市值：7,285亿元。
• 流通市值：6,132亿元。
• 市盈率：15.59倍。
• 市净率：1.24倍。
• 总营收：11,867亿元。
• 总净利润：393亿元。
• 资产负债率：63.98%。

股市回顾

• 申万钢铁板块：本周涨幅1.69%，位列各板块第19位。
• 个股表现：方大特钢、西宁特钢、久立特材领涨，涨幅分别为11.30%、8.80%、8.46%；宝钢股份领跌，跌幅为-1.84%。

推荐股票

• 三钢闽光：推荐买入，预计2018年第一季度净利润增长120%-170%。
• 方大特钢：推荐买入，预计2018年第一季度净利润增长101%-149%。

风险提示

• 利率快速上行：可能对钢铁行业造成压力。
• 限产政策松动：可能影响行业供需格局。

行业动态

• 环保政策：邯郸、唐山、徐州、安徽等地密集发布限产政策，钢铁行业仍面临供给限制。
• 贸易战：欧盟对进口钢铁产品发起保障措施调查，可能加剧国际钢铁市场的不确定性。
• 增值税下调：制造业等行业增值税税率从17%降至16%，预计全年减税超过4000亿元。
• 政策支持：河北计划建设曹妃甸、渤海新区沿海临港精品钢铁产业带，推动钢铁行业转型升级。

公司动态

• 鞍钢股份：2017年净利润增长246.84%，基本每股收益0.775元。
• 山东钢铁：2017年净利润增长420.8%，基本每股收益0.1758元。
• 首钢股份：2017年净利润增长451.33%，基本每股收益0.42元。
• 久立特材：2018年第一季度净利润预计增长70%-100%。
• 方大特钢：实施限制性股票激励计划，授予13,000万股限制性股票。

图表概览

• 图表1：申万钢铁板块走势
• 图表2：申万各板块涨幅排名
• 图表3：钢铁板块周涨幅前五
• 图表4：钢铁板块月涨幅前五
• 图表5：东北钢铁池个股估值情况
• 图表6：钢厂高炉开工率
• 图表7：Mysteel预估粗钢产量
• 图表8：主要钢厂螺纹钢产量
• 图表9：主要钢厂线材产量
• 图表10：钢厂盈利比例情况
• 图表11：长流程及短流程钢厂螺纹钢盈利水平
• 图表12：房屋建造和销售数据累计同比
• 图表13：造船数据累计同比
• 图表14：汽车产量数据当月同比
• 图表15：家电产量数据当月同比
• 图表16：基础设施建设投资数据累计同比
• 图表17：Mysteel统计的全国主要钢材社会库存变化
• 图表18：Mysteel统计螺纹钢社会库存
• 图表19：Mysteel统计线材库存
• 图表20：Mysteel统计中板库存
• 图表21：Mysteel统计冷轧库存
• 图表22：Mysteel统计热卷库存
• 图表23：五大品种社会库存
• 图表24：进口铁矿石价格走势
• 图表25：国产铁矿石价格走势
• 图表26：唐山方坯价格走势
• 图表27：焦炭价格走势
• 图表28：高碳铬铁价格走势
• 图表29：螺纹钢、热轧卷板期货价格
• 图表30：铁矿石期货价格
• 图表31：焦炭期货价格
• 图表32：Mysteel综合钢材价格走势
• 图表33：Myspic钢价指数
• 图表34：Myspic钢价指数（周涨跌幅%）
• 图表35：Mysteel品种价格走势
• 图表36：Mysteel区域价格走势
• 图表37：环保税首个征期在即
• 图表38：环保税收入预测
• 图表39：2017年民营钢铁企业吨钢利润430元
• 图表40：邯郸市非采暖季错峰生产管控措施

分析师简介

• 吴狄：纽约大学金融工程硕士，曾任职于中国国际期货有限公司，现任东北证券钢铁煤炭行业研究助理。

重要声明

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