20180226-申万宏源-钢铁行业周报_首周钢材稳中有涨_关注限产常态化_13页_923kb

钢铁行业周报总结（2018/2/9—2018/2/23）

核心内容概述

2018年2月23日节后首周，钢铁行业整体呈现稳中有涨的趋势。钢材社会库存环比增加33%，达到1618万吨，而钢厂库存环比增幅达59%，但同比有所下降。政策方面，唐山市出台非采暖季错峰生产方案，限产比例为10%-15%，对钢铁行业供给产生一定约束。同时，美国特朗普政府倾向实施对钢铁和铝的高关税政策，引发市场对贸易摩擦的担忧。

主要观点

• 钢材价格稳中有升：钢材产品加权价格变动+0.21%至4347元/吨，螺纹、高线、热轧、冷板、中板价格分别上涨0.41%、0.29%、0.11%、0.07%、0.29%。
• 库存变化：节后钢材社会库存显著上升，但钢厂库存因节前转移和检修减产而低于去年同期。长材库存同比减少8%。
• 铁矿和焦炭市场：铁矿石价格稳中有涨，焦炭市场偏强运行，废钢价格小幅上涨。
• 吨钢毛利小幅回调：螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别下降41元、45元、53元、54元、47元。
• BMI指数分析：1-2月BMI预览值为50.88，3月前瞻为49.95，整体维持长期看多判断。BMI指数在48-52之间波动，不会改变原有价格趋势。
• 投资策略：全年看好钢铁板块盈利和估值双提升，推荐宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、*ST华菱、南钢股份、大冶特钢、韶钢松山、三钢闽光等公司，同时关注废钢产业链相关企业方大炭素和华宏科技。

关键信息

钢材市场动态

• 节后首周钢材社会库存环比增长33%，至1618万吨。
• 钢厂库存环比增长59%，至730万吨，但同比减少4%。
• 钢材现货价格有支撑，因钢厂低库存和政策利好。
• 各类钢材价格变动：
  • 螺纹：+0.41%至4151元/吨
  • 高线：+0.29%至4293元/吨
  • 热轧：+0.11%至4162元/吨
  • 冷板：+0.07%至4785元/吨
  • 中板：+0.29%至4159元/吨
  • 无缝管：0.00%至4950元/吨
  • 焊管：+0.07%至4343元/吨
  • 不锈钢300系热轧：0.00%至15300元/吨
  • 不锈钢400系热轧：0.00%至8800元/吨

铁矿与焦炭市场

• 国产矿产能利用率57.7%，环比下降2.1个百分点。
• 进口PB粉矿和唐山铁精粉价格分别上涨1.86%和0.00%，至547元/吨和620元/吨。
• 全国焦企产能利用率79.9%，100家样本钢厂焦炭库存减少0.34天至13.8天。
• 山西焦炭和主焦精煤价格分别上涨5.88%和0.00%，至1800元/吨和1570元/吨。
• 废钢价格上涨1.52%至2340元/吨，硅铁价格无变化至7400元/吨。

BMI指数分析

• 1-2月BMI预览值为50.88，3月前瞻为49.95。
• BMI指数在48-52之间波动时，不会改变原有价格趋势。
• 当BMI指数突破52时，表示看多趋势的确立，可持续一到一年半。
• 当BMI指数跌破48时，表示看空趋势的确立，可持续一年至四年。

行业热点资讯

• 美国对钢铁和铝实施高关税：特朗普倾向对钢铁进口实施24%的全球性关税，对铝进口实施10%的关税，高于商务部建议。
• 唐山非采暖季限产方案：
  • 错峰生产时间：2018年3月16日至2018年11月14日，共244天。
  • 限产比例：市主城区钢铁企业限产15%，其他县区限产10%，并根据风向增加5%。
  • 限产任务：全市钢铁行业高炉炼铁产能错峰生产任务为987.5万吨，占2017年全国生铁产量的1.39%。

推荐公司

投资策略与建议

• 推荐公司：宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、*ST华菱、南钢股份、大冶特钢、韶钢松山、三钢闽光。
• 关注公司：方大炭素、华宏科技（受益于废钢产业链）。
• 潜在高分红高股息标的：太钢不锈、柳钢股份、河钢股份。

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