广发各领域12月推荐组合及观点综述：行业跨年表现有“动量效应”或“反转效应”吗？-20171201-广发证券-28页-1mb

行业跨年表现有“动量效应”或“反转效应”吗？——广发各领域12月推荐组合及观点综述

核心内容

本报告分析了2017年12月各行业的投资策略与重点推荐股票，探讨了行业跨年表现的“动量效应”与“反转效应”。同时，报告结合宏观经济形势，评估了不同板块的盈利预期和估值情况，为投资者提供参考。

主要观点

1. 宏观经济：限产影响下原材料价格经历短脉冲，环保限产改善供需关系，推动钢铁、水泥等价格上涨。房地产销售基本面下行确立，但结构性机会仍存在。

2. 投资策略：

   • 行业跨年表现“反转效应”较强，前一年表现不佳的行业在次年有较大反转概率。
   • 16-17年白马龙头表现出“动量效应”，机构资金和北上资金对龙头股的配置显著提升，但需警惕年末“落袋为安”对龙头股的冲击。
   • 中期来看，龙头效应有望延续，但行业分化加剧，应关注制造、科技等板块的结构性机会。

3. TMT行业：

   • 传媒：关注竞争格局清晰的龙头股和增速较快的行业赛道，如阅文、掌阅、光线传媒、新经典等。
   • 计算机：短期观望为主，估值有所回落，建议关注核心竞争力强的公司。
   • 电子：看好消费电子与OLED产业链，重点推荐大族激光、信维通信、京东方A等。

关键信息

一、2017年12月10大金股组合

二、2017年12月各领域重点推荐股票组合

TMT行业推荐组合

大消费行业推荐组合

三、金融与地产行业推荐组合

四、资源能源环保行业推荐组合

五、周期品行业推荐组合

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速超预期下滑，房地产销售下行压力，消费疲软风险。
• 行业风险：传媒板块系统性风险，影视剧竞争激烈；计算机行业业绩波动风险；医药行业招标降价、竞争加剧、疫病风险。
• 政策风险：资管新规对保险、证券行业的影响；PPP政策落地对建筑行业的影响。
• 估值风险：龙头股估值高位存在回调风险；消费电子、OLED产业链良率提升不及预期。
• 市场波动风险：行业集中度提升可能带来市场波动；机构资金调整可能对市场产生影响。