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尿素周报：2025年6月20日

• 核心观点：本周尿素期货UR09上涨3.99%，收于1930点，技术面显示轻微反弹。基本面表明尿素市场震荡态势可能持续，受供给侧紧张及国际局势影响，国际尿素价格上涨并有一定向国内传导。供需分析显示尿素产能持续增长，虽仍有进口依赖，但出口未放开，工业需求回暖有限，整体供应过剩情况未改善，预计未来UR主力合约将继续震荡。

• 关键数据：

  • 产能、产量持续增长，2024年产能达4418.5万吨，产量达3425万吨。
  • 需求方面，复合肥及农业需求起伏，三聚氰胺开工率上升，但整体需求增长有限。
  • 库存、开工率及现金流数据显示供给侧影响复杂，利润空间受原料成本波动影响。

• 技术分析：需求端呈现供过于求，未来尿素期货料震荡。