20251124-冠通期货-尿素周报_下游高价承接力度不足_8页_1mb

冠通期货研究周报：尿素

市场概览

• 尿素现货价格在期货反弹和下游需求预期影响下出现上涨，但周末下游对高价持抵触态度，收单不佳，价格弱稳运行。

供应与需求分析

• 供应端：尿素周产量环比有所提升，11月13日至19日产量环比增长3.16%，预计下周期装置复产与停车计划叠加，产量继续小幅波动。
• 需求端：虽有东北备肥、复合肥冬储启动，工厂开工负荷提升，但整体需求疲软，特别是内需难以支撑高价位。

原材料与库存

• 动力煤及液化天然气价格变化不大；合成氨价格上移，与尿素价差走弱。
• 库存方面：全国尿素企业库存环比减少，东北地区备肥及出货良好；出口订单延续，港口库存微增。

国际市场动态

• 印度招标价低于预期，国际价格呈现区域性波动：中国FOB报价维持稳定，东南亚CFR价格上涨。
• 美国调整氮肥进口关税政策，对整体国际贸易有一定影响。

核心结论

尿素市场价格在期货反弹带动下出现重心上移，但由于下游采购情绪不振及内需疲软，上涨空间受到制约。预计短期盘面将围绕区间震荡，需关注下游需求验证及成本因素变化。