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尿素市场分析总结（2025年6月20日）

核心内容概述

2025年6月20日，尿素市场整体呈现情绪降温、盘面回调的态势。期货市场表现疲软，现货市场成交清淡，但供应端压力尚未完全释放，价格短期内或维持盘整状态。市场关注点逐渐转向出口情况及后续需求变化。

主要观点

• 盘面表现：尿素主力2509合约低开低走，收于1730元/吨，跌幅2.86%，持仓量减少，空头力量增强。
• 市场情绪：下游对高价抵触情绪显现，导致成交转淡，但上游工厂仍有较多待发库存，短期内降价压力有限。
• 供应端分析：
  • 国内新增产能逐步释放，甘肃能化金昌已开始产出尿素，预计下半年产能继续增加。
  • 尽管夏季检修集中，但供应压力仍难以完全缓解。
• 需求端分析：
  • 农需预计在六月底结束，需求疲弱成为制约价格上涨的主要因素。
  • 复合肥工厂开工负荷较低，成品库存累积，对原料采购意愿不足。
  • 华北地区降雨后，农需拿货有所增加，中东地缘冲突推动价格小幅反弹。
  • 出口企业尿素集港增加，整体库存呈现去化趋势。
• 基差情况：以山东地区为基准，9月合约基差为90元/吨，较上一交易日走强40元/吨，显示现货价格相对期货有所支撑。
• 产量数据：全国尿素日产量为19.83万吨，与昨日持平，供应端维持稳定。

关键信息汇总

期货市场

• 主力合约：尿素2509合约收于1730元/吨，下跌2.86%。
• 持仓变化：主力持仓量减少23795手，多头净持仓减少，空头净持仓增加。
• 主力席位变动：
  • 浙商期货净多单减少2078手
  • 东证期货净多单减少3996手
  • 国泰君安净空单增加3641手
  • 方正中期净空单增加2479手

现货市场

• 出厂价格：山东、河南、河北地区小颗粒尿素出厂价格维持在1780-1810元/吨区间。
• 仓单变化：当日尿素仓单数量为3581张，环比减少300张，主要降幅来自多个区域仓库。

基差与库存

• 基差：山东地区尿素9月合约基差为90元/吨，环比上涨40元/吨。
• 库存情况：整体库存去化，出口企业集港增加，显示市场对出口的期待有所提升。

结论与展望

当前尿素市场走势主要由需求疲弱主导，尽管出口有所回暖，但短期内难以支撑价格持续上涨。市场情绪较为谨慎，盘整格局或将延续。建议投资者关注后续出口政策及中东局势变化，同时留意国内农需结束后的市场反应。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 供应数据：肥易通、隆众
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司

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