20180725-上海中期-今日早盘研发观点_7页_295kb

文档内容总结

一、宏观分析

• 核心内容：关注美国6月新屋销售数据及德国7月IFO商业景气指数。
• 主要观点：
  • 隔夜美元指数小幅下跌，大宗商品中农产品涨跌不一，工业品上涨。
  • 欧美股市上涨，国内期指震荡上行，市场情绪有所提振。
  • 美国众议院发布“税改2.0”框架大纲，预计9月提交审议，但未解决技术性问题，仅作为中期选举造势工具。
  • IMF指出全球经常账户盈余和赤字集中在发达经济体，增长风险增加。
  • 欧元区制造业PMI高于预期，但服务业和综合PMI不及预期，预计下半年经济增速放缓。
  • 国内发改委表示价格总水平保持平稳，中美贸易摩擦对物价影响较小。

二、股指分析

• 核心内容：建议暂时观望。
• 主要观点：
  • 欧美股市全线上涨，国内期指高开震荡，IH加权指数涨幅超1%。
  • 市场估值处于低位，配置需求提升，流动性边际改善。
  • 中美贸易政策逐步落地，但国内宏观经济疲弱，对指数形成压力。
  • 技术面上，上证指数收复2900点，IF加权指数站上20日均线，但临近月底征税商品落地，市场可能受扰动。
  • 综合分析，建议暂时观望。

三、贵金属分析

• 核心内容：建议观望为主。
• 主要观点：
  • COMEX期金报收1224.5元/盎司，外盘金银比价79.59。
  • 美欧经济增速差收窄，欧元区制造业PMI超预期，对期金构成边际利好。
  • 美联储主席鲍威尔暗示渐进加息，对期金不利。
  • 美国共和党税改框架发布，增加国内政治不确定性。
  • CFTC报告显示黄金非商业净多头减少，白银非商业净多头下降。
  • 建议观望，关注周四欧央行利率决议和周五美国二季度GDP数据。

四、铜（CU）分析

• 核心内容：建议区间操作。
• 主要观点：
  • 沪铜1809合约高开高走，报收50090元/吨，涨幅1.58%。
  • 国内宏观利好，如国常会要求财政政策积极，央行对冲流动性压力。
  • 下游空调消费旺季提振需求，但供给端薪资谈判未解决，Escondida铜矿产量占全球5%。
  • 废铜供应收紧，国内1-6月废铜进口量同比减少37.8%。
  • 上期所铜库存下降，预计短线铜价反弹，但整体仍保持区间震荡。

五、螺纹钢（RB）分析

• 核心内容：建议观望为宜。
• 主要观点：
  • 螺纹钢主力1810合约震荡上行，尾盘大幅收涨。
  • 市场观望情绪浓厚，前期指数回撤受外部环境和经济低迷影响。
  • 中字头带动基建行业上涨，但市场整体仍偏弱。
  • 建议观望，关注后续政策和市场情绪变化。

六、热卷（HC）分析

• 核心内容：建议观望为宜。
• 主要观点：
  • 热卷主力1810合约维持高位震荡，期价下方受均线支撑。
  • 市场整体偏弱，钢厂采购意愿下降，价格持续承压。
  • 建议观望，关注供需变化和市场情绪。

七、铝（AL）分析

• 核心内容：建议逢低做多。
• 主要观点：
  • 沪铝1809合约震荡上行，外盘LME铝上涨0.56%。
  • 铝价受成本支撑，下游需求疲弱，但加工费维持高位。
  • 市场供需格局偏弱，但期价已基本体现基本面。
  • 建议逢低做多，关注加工差变化。

八、锌（ZN）分析

• 核心内容：建议观望为主。
• 主要观点：
  • 沪锌1809合约高开高走，但后期受供需格局影响，价格或震荡。
  • 精矿供应未明显增加，炼厂亏损扩大，预期7月减产。
  • 国内库存处于低位，但市场对价格预期分歧。
  • 建议观望，关注库存变化和供需动态。

九、聚氯乙烯（PVC）分析

• 核心内容：建议依托年线参与反弹。
• 主要观点：
  • PVC主力合约1809震荡反弹，期货价格略升水现货。
  • 下游制品企业原料库存不多，但采购积极性欠佳。
  • 电石货源供应仍处于矛盾状态，供需不平衡。
  • 建议依托年线参与反弹，关注库存变化和加工差情况。

十、沥青（BU）分析

• 核心内容：中期仍有向上空间，短期注意原油风险。
• 主要观点：
  • 沥青期货价格在10000元/吨附近震荡，短期受原油价格影响。
  • 8月份南方雨季结束，沥青需求或回暖，市场供需面有望改善。
  • 马瑞原油供应减少，部分地炼沥青产量缩减，价格或反弹。
  • 建议关注中期走势，短期注意原油波动风险。

十一、其他品种分析

• 焦炭（J）：建议暂且观望。
• 焦煤（JM）：建议暂且观望。
• 动力煤（TC）：建议暂且观望。
• 甲醇（ME）：建议暂且观望。
• 玻璃（FG）：建议暂且观望。
• 白糖（SR）：建议短期震荡偏空操作，长期可布局空单。
• 玉米及玉米淀粉：建议观望。
• 豆油（Y）：建议轻仓试空。
• 棕榈油（P）：建议空单持有。
• 菜粕：建议多单持有。
• 鸡蛋（JD）：建议震荡偏空思路操作。
• 苹果（AP）：建议观望。
• 棉花及棉纱：建议暂且观望。

十二、研发团队信息

• 宏观金融研究团队：负责宏观、股指、贵金属分析。
• 金属研发团队：负责铜、铝、锌、锰硅、硅铁分析。
• 能源化工研发团队：成员包括黄慧雯、何立弘、韦凤琴、葛蒙、李吉龙。
• 农产品研发团队：成员包括高彬、雍恒。
• 宏观股指研发团队：成员包括王舟懿、闫星月。