20260408-光大证券-安徽合力-600761.SH-_安徽合力_600761.SH_海外营收稳健增长_智能物流业务打开第二增长曲线_2025年年报点评_2页_266kb

安徽合力（600761.SH）2025年年报总结

核心内容概述

安徽合力在2025年实现了营收与利润的稳步增长，尤其在电动化转型和国际化布局方面取得了显著成效。公司通过持续的技术创新和市场拓展，进一步巩固了其在国内叉车行业的领先地位，并积极布局智能物流领域，为未来业绩增长开辟了新路径。

主要财务表现

• 营业收入：2025年实现198.2亿元，同比增长11.4%（调整后）。
• 归母净利润：12.2亿元，同比下降8.5%（调整后）。
• 归母扣非净利润：10.4亿元，同比增长0.2%（调整后）。
• 毛利率：23.5%，同比上升0.2个百分点（调整后）。
• 净利率：7.3%，同比下降1.3个百分点（调整后）。

尽管归母净利润有所下降，但归母扣非净利润实现微增，表明公司主营业务盈利能力稳定，且成本控制能力较强。

电动化转型成果显著

• 叉车销量：全年销量达39.5万台，同比增长16.0%。
• 国内市场销量：24.3万台，同比增长13.8%，继续保持国内市场占有率第一。
• 电动产品销量：同比增长24.9%，销量占比提升至70.2%，较2024年末增加5个百分点。

电动化转型成效显著，公司顺应行业趋势，加速电动叉车产品布局，未来有望持续受益于行业电动化浪潮。

国际化布局持续完善

• 海外营收：2025年实现87.1亿元，同比增长20.2%。
• 海外叉车销量：15.1万台，同比增长19.6%。
• 全球代理商网络：扩展至400余家，覆盖30余个海外国家和地区，市场占有率保持第一。
• 海外中心建设：已建成覆盖欧洲、北美、东南亚等地的八个海外中心，设立首个海外研发中心与制造基地。

公司通过加强海外运营体系建设，提升了国际市场份额和品牌影响力，为海外营收持续增长奠定基础。

智能物流业务布局深入，第二增长曲线初现

• 智能物流业务营收：同比增长69%，全年签单额增长45%，表现亮眼。
• 技术合作：与华为共建“天工实验室”，与江淮前沿中心共建“天枢实验室”，推动智能技术研发。
• 新产品培育：着力将具身搬运机器人发展为新主业，抢占智能物流市场先机。
• 政策支持：2026年政府工作报告提出推动人工智能商业化应用，智能物流行业有望率先突破。

公司深度布局智能物流赛道，顺应行业发展趋势，未来有望成为新的业绩增长点。

总结

安徽合力在2025年实现了营收稳健增长，电动化转型成果显著，海外业务持续扩张，智能物流业务快速崛起。公司通过技术创新和市场拓展，不仅巩固了国内市场地位，还积极拓展国际市场，同时布局智能物流领域，为未来业绩增长提供了新的驱动力。整体来看，安徽合力在传统业务与新兴业务的双轮驱动下，展现出较强的竞争力和发展潜力。