20250217-东吴证券-安徽合力-600761.SH-母公司与华为签署深化合作协议_赋能智能物流业务等板块_6页_583kb

安徽合力与华为深化合作协议分析总结

安徽合力（600761）于2025年2月10日与华为签署深化合作协议，聚焦数字化转型、智能物流、人工智能和人才培养等领域。合作预期为公司智能物流板块提供技术支持，解决AGV/AMR应用痛点，并提供配套硬件设备。此前，公司加强了智能物流布局，2023年子公司合力工业车辆完成混改，2024上半年收购安徽宇锋智能，智能物流业务营收同比增长161%。未来，合作深化有望形成智能物流第二成长曲线。

物流业智能化转型是大趋势，劳动力短缺和成本上升推动无人叉车渗透率提升。根据测算，物流运营成本80%来自人工，AGV具备经济效益优势。参与者包括传统叉车企业、新兴AGV厂商等，传统企业凭借客户积累和技术优势有望崛起。全球龙头丰田工业2024年物流解决方案收入占比约20%，中囯本土企业加速布局。

叉车行业2024年景气度磨底，国内以内需修复为主，海外需求疲软但有复苏迹象。2024Q4新签订单增速转正，电动化率仍有提升空间。公司盈利预测调整，2024-2026年归母净利润预计140亿、160亿、181亿（原值略低），维持买入评级。风险包括地缘政治冲突、原材料价格上涨和竞争加剧。