20180702-申万宏源-商业贸易行业周报_市场震荡期间_继续看好基本面扎实的行业龙头_17页_1mb

商业贸易行业周报总结（2018年06月25日-06月29日）

核心内容

本报告指出，尽管市场短期出现震荡，但商业贸易行业基本面依旧保持向好趋势。分析师认为，行业整体表现稳健，尤其推荐基本面扎实、经营管理能力强、持续进行业态调整和供应链优化的行业龙头。

主要观点

• 行业基本面稳定：虽然2018年5月全国重点大型零售企业零售额同比下降2.5%，但部分品类如化妆品类零售额同比增长4.8%，显示出行业向好趋势不变。
• 市场表现：上周商业贸易行业整体周跌幅为1.13%，在28个申万一级子行业中排名第21，表现优于沪深300指数。
• 个股表现分化：部分个股表现优异，如藏格控股、南纺股份等涨幅较大，而部分个股如南京新百、新华都等跌幅显著。
• 重点推荐个股：
  • 王府井：当前PB1.6倍，PE14倍，积极展店，经营改善，业绩持续超预期。
  • 天虹股份：PE19倍，积极进行业态调整，储备项目丰富，管理层和员工积极性提升。
  • 永辉超市：成长空间大，全国化布局，抗风险能力强，供应链整合与智慧中台建设推动盈利提升。

关键信息

1. 市场行情回顾

• 上证综指：周跌幅1.47%，收于2847.42点。
• 沪深300指数：周跌幅2.71%，表现最差。
• 创业板：周涨幅3.68%，表现优于上证综指。
• 中小板：周跌幅0.33%，表现略好于沪深300指数。
• 商业贸易行业：整体周跌幅1.13%，比沪深300指数高1.59个百分点，表现处于下游水平。

2. 行业新闻回顾

• 苏宁与恒大合作：设立新公司拓展苏宁易购广场，进一步强化战略合作伙伴关系。
• 阿里新零售：推出智能导购产品，实现线上线下会员系统打通，推动全域精准营销。
• 美团点评赴港上市：预计最快于9月完成上市，资金主要用于技术升级与新服务开发。
• 豫园股份收购松鹤楼：打造老字号品牌集群，强化文化餐饮布局。
• 每日优鲜与联通合作：推动无人零售与通信服务融合，提升用户体验。
• 苏宁彩票智慧门店开业：整合体育资源，提升服务体验。
• 杉杉品牌上市：定位为“经典+时尚”，覆盖多个消费群体。
• 星巴克拓展茶包业务：进军超市零售，尝试改革茶饮料销售模式。

3. 行业上市公司公告

• 家家悦：继续使用闲置募集资金进行现金管理。
• 红旗连锁：设立全资子公司，推动业务扩展。
• 苏宁易购：进行权益分派及物业租赁安排。
• 潮宏基：部分股份解除质押，管理层增持公司股份。
• 南京新百：下属公司进行债务重组，优化业务结构。
• 其他公司：包括宁波中百、华联综超、辽宁成大等均发布与利润分配、投资、管理变动等相关的公告。

4. 行业重点公司估值

• 估值表：列出多家商业贸易行业重点公司的最新估值信息，包括PB、EPS预测、PE等数据。
• 投资评级：部分公司被推荐为“买入”、“增持”或“中性”，如王府井、永辉超市、天虹股份等。

结论

分析师认为，尽管市场短期波动，但商业贸易行业整体趋势向好，推荐关注基本面扎实、经营管理优化、具有成长潜力的行业龙头，如王府井、天虹股份、永辉超市等。同时，关注行业内的创新模式与战略调整，如无人零售、线上线下融合、国际化布局等，为行业未来增长提供支撑。